计算机行业周报：国产模型迭代与出海并行，物理AI加速落地

（以下内容从上海证券《计算机行业周报：国产模型迭代与出海并行，物理AI加速落地》研报附件原文摘录）
市场回顾
过去一周（10.19-10.23）上证综指下跌0.69%，创业板指下跌3.18%，沪深300指数下跌1.57%，计算机（申万）指数上涨5.21%，跑赢上证综指5.91个百分点，跑赢创业板指8.40个百分点，跑赢沪深300指数6.78个百分点，位列全行业第1名。
周观点
国产大模型持续更新。大模型持续迭代。（1）DeepSeek：根据DeepSeek微信公众号，10月17日，DeepSeek V4.1Flash更新至V4.1-Flash-1017版本，相比上一版本的DeepSeekV4.1Flash，新模型在各方面的基准测试中取得了提升，并缩短了模型的任务运行时间与输出长度，让用户能够以更低成本、更快速度完成任务。通过基于自反馈的强化学习（RL）训练技术，提升了在游戏开发、3D建模等方面从零开始构建完整项目的能力，能够支持实现更多“许愿式”编程任务及项目开发请求（在较少的提示词与素材参考条件下，在DeepSeek Harness框架环境内通过极短的交互轮次直接实现项目效果）。根据每日经济新闻微信公众号，根据OpenRouter最新数据测算，上周（10月19日至25日）全球调用量排名前五均为中国AI大模型。其中，DeepSeek V4.1-Flash-1017位居第一，周调用量达33.6万亿Token，环比增长801%。（2）MiniMax：根据科创板日报微信公众号，MiniMax正式发布新一代Flash模型M3.1Flash，在Agentic任务、编程、Computer Use及网络安全能力等方面实现了代际的提升，同时线上推理速度提升了近3倍，使用成本降低了70%。据MiniMax预告，追求更高智能上限的Pro版本将于不久后推出。（3）月之暗面：根据IT之家官网，10月24日，月之暗面宣布正式推出Kimi K3.1系列的第一个模型——K3.1Pro，也是公司迄今能力最强的3万亿级参数模型，支持100万上下文。据悉，在代码、Agent和知识类基准上，K3.1Pro达到或接近最强闭源模型的水平。Terminal-Bench4.0通过真实环境中资源受限的终端任务考察编程智能体的能力，K3.1Pro在此项评估中得分65.7%，超过GPT-6Astra（58.2%），与Claude Opus5.5（66.4%）仅有微弱差距。
国产模型出海步伐加速。根据财联社微信公众号，10月23日，据央视旗下新媒体“玉渊谭天”披露，DeepSeek与MiniMax已完成相关登记手续，并走通旗下大模型开源发布及海外授权的合规流程。“玉渊谭天”在前述报道中提及，海外用户正呼吁更多中国开源大语言模型跟进出海；清晰、可预期的合规通道，有助于稳定提振全球用户对中国模型出海的信心。
物理AI落地提速。根据科创板日报微信公众号，黄仁勋多次表态称，“下一波浪潮是物理AI。”也就是机器人的时代。物理AI是指使用运动技能理解现实世界并与之进行交互的模型，它们通常封装在机器人或自动驾驶汽车等自主机器中。利用物理AI，自主机器能够感知、理
解并在现实世界中执行复杂的操作。10月21日，黄仁勋在GTC柏林大会上发表主题演讲称，AI工厂部署最快缩至14天，物理AI将加速落地。在2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，宇树科技创始人王兴兴表示，随着GPT-6的发布，目前物理AI已经看到被击穿的苗头，很可能最近1-2年或2-3年，目前具身智能迈过ChatGPT时刻的最核心挑战是AI模型的输入输出和真实机器人的对齐。他认为，在商业服务的落地会比家庭、工业领域更快些。马斯克在特斯拉财报电话会上表示，他坚信人形机器人整个赛道都将成为全球最大的产业，未来地球上人形机器人的数量甚至会超过人类。我们认为，物理AI加速落地，有望带动数据、模型、应用等AI全产业链协同升级，成为迈向AGI的重要抓手。
投资建议
建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。
风险提示
下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。