研发加码 新材料平台加速成型

（以下内容从湘财证券《研发加码 新材料平台加速成型》研报附件原文摘录）
中材科技(002080)
事件描述
中材科技发布2026年三季度报告，2026Q1~3实现营业收入256.7亿元，同比增长18.3%；归母净利润19.1亿元，同比增长29.1%；扣非归母净利润17.3亿元，同比增长44.2%。
2026Q3单季度，公司实现营业收入94.1亿元，同比增长12.4%，环比增长0.1%；归母净利润7.0亿元，同比增长45.9%，环比增长0.3%；扣非归母净利润6.3亿元，同比增长62.3%，环比减少2%。
事件评论
研发加码，意在长远。根据Wind，2026Q3公司研发费用为5.1亿元，同比增长19%，环比增长64%；研发费用率达到5.4%，同比提升0.3个百分点，环比提升2.1个百分点。公司加大研发投入，有望加快特种电子布等产品的技术迭代与工艺优化，提升高端产品开发及产业化能力，有望为公司的业务结构升级和中长期业绩增长提供坚实支撑。
产品盈利能力持续改善。根据Wind，2026Q3公司毛利率达到22.4%，同比提升3.3个百分点，环比提升0.8个百分点。毛利率持续提升，彰显公司较强的经营韧性。随着行业景气度回升、高附加值产品占比提升及规模效应逐步释放，公司整体盈利能力有望进一步增强。
加速新材料平台建设。公司亦发布了向“南玻有限”和“泰玻邹城”增资的公告。公司拟以自有资金5.4亿元向全资子公司南玻有限增资；拟使用募集资金16.6亿元及自有资金1.3亿元向泰山玻纤增资，再由泰山玻纤向泰玻邹城增资17.9亿元。两项安排有助于加速公司新材料平台建设，推动高端电子布项目产能落地，逐步形成新的业绩增量和利润贡献。
投资建议
我们预计公司2026—2028年营收分别为360亿元、422亿元、482亿元，同比分别增加19.3%、17.2%、14.1%；归母净利润分别为28.1亿元、43.8亿元、57.2亿元，同比分别增加54.9%、55.7%、30.5%。
公司玻璃纤维业务、锂电池隔膜业务量价齐升，凸显公司当前经营基本盘的稳固；特种电子布项目建设稳步推进，有望为公司贡献新的业绩。我们看好公司高端新材料业务的成长潜力，看好公司的中长期发展及配置价值，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动风险；新产品替代风险；海外贸易摩擦风险；盈利预测中假设偏离真实情况。