宏观周报：金融街论坛释放改革信号，日本通胀升温与内需疲弱交织

（以下内容从西南证券《宏观周报：金融街论坛释放改革信号，日本通胀升温与内需疲弱交织》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：政策利率拟换锚至隔夜，生猪产能持续去化。10月19日，统计局公布数据显示，前三季度全国生猪出栏同比增长1.4%，能繁母猪存栏降至3602万头，同比下降10.7%。能繁母猪连续两个季度环比下降，生猪产能去化预计在明年上半年后体现到出栏端与猪价上；同日，金融街论坛提出研究将公开市场主要操作品种由7天期调整为隔夜，推动贷款定价基准多元化及存贷款基准利率退出。证监会宣布首批18只主动ETF获批注册，利率市场化改革与资本市场产品创新同步推进；20日至21日，APEC财长会聚焦宏观政策协调、数字基础设施融资与普惠金融，提出协同缓解融资约束，增强亚太经济韧性；21日，中办、国办印发《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，围绕职务科技成果转化、科技金融和关键核心技术攻关完善实施机制，推动创新资源向企业和产业需求集聚，促进科技成果转化与产业升级衔接。
海外：日本通胀升温制约政策取舍，银价自年内高点承压回落。当地时间10月20日，伦敦现货白银收于57.10美元/盎司，较1月年内高点回落51.79%。美国通胀反弹对银价形成压力，光伏节银也对工业需求带来影响；21日，数据显示日本东京核心CPI同比上涨2.7%，但家庭实际消费支出下降3.1%，通胀升温与内需疲弱并存，市场对日本央行在12月加息的预期有所增强；同日，数据显示韩国10月前20天出口同比增长105.4%，半导体出口同比增长222.5%，但日均出口增速回落至65.9%。韩国依靠半导体支撑的出口增速的持续性值得关注；本周地缘方面，美伊双方军事部署与海运成本有所抬升。美国增派中东军事力量，海湾航线运费升至冲突前约5倍，柴油裂解价差也大幅走高，实际运输成本与炼厂采购需求共同支撑油价上行。
高频数据：上游：布伦特原油、阴极铜价格周环比分别下降5.80%、0.88%，铁矿石价格周环比上升0.25%；中游：动力煤、水泥价格周环比分别上升1.94%、3.03%，螺纹钢价格周环比下降0.05%；下游：房地产销售周环比上升9.45%，10月第3周乘用车日均零售销量同比下降29%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别下降3.07%、0.62%。新兴产业中，上游：六氟磷酸锂、碳酸锂价格周环比分别下降3.42%、5.96%，国产多晶硅料价格周环比上升0.29%；中游：DXI指数周环比上升1.02%，国际散货船价综合指数周环比上升0.74%；下游：新兴产业中，9月新能源汽车销量同比上升13.62%，9月智能设备销量同比上升36.00%，平板电脑销量同比下降7.92%。
下周重点关注：美国9月芝加哥联储全国活动指数、10月达拉斯联储商业活动指数（周一）；中国9月规模以上工业企业利润同比、美国9月耐用品订单环比初值、韩国三季度GDP同比（周二）；美国9月商品贸易帐（周三）；美国FOMC利率决策、9月PCE物价指数同比、欧洲央行利率决策（周四）；日本10月东京CPI、欧元区三季度GDP季环比初值（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，地缘冲突扰动，海外经济超预期波动。