计算机行业周报：模型竞争从“能力”扩散至“形态与成本”

（以下内容从湘财证券《计算机行业周报：模型竞争从“能力”扩散至“形态与成本”》研报附件原文摘录）
核心要点：
模型竞争从“能力”扩散至“形态与成本”
海外头部模型厂商进入新一轮密集迭代窗口。OpenAI于10月7日启动面向全部ChatGPT用户的GPT?6推送，不同订阅层级对应差异化子版本：Plus、Pro、Business、Enterprise用户使用GPT?6Sol，Free和Go用户使用GPT?6Luna。此外，OpenAI首次在ChatGPT中引入Intelligent UI（可交互界面生成能力），模型可基于用户提问自动输出文本、图表、图形以及可点击按钮、表单等交互式控件，并按需即时生成轻量化小工具。几乎同步，Anthropic于10月7日发布轻量模型Claude Haiku5.5。性能层面，据Anthropic官网披露，其OSWorld2.1（computer?use）得分由Haiku4.5的15.7%大幅提升至72.4%（GPT?6Luna为48.9%，第三方评测）；Terminal?Bench4.0得分达到39.2%；知识工作基准GDPval?AA、AA?Briefcase相对Haiku4.5实现翻倍以上增长。定价方面，新版本采用基于请求Token规模的分档定价模式：10万Token以内的输入、输出请求成本降幅约90%；10万Token以上请求降幅约50%。
我们判断，海外前沿模型厂商并未放缓迭代节奏，行业竞争重心正逐步由模型能力本身向外迁移，延伸至产品形态、Agent体系以及商业化落地层面。ChatGPT正在由传统对话机器人向通用任务工作入口演进，具备直接生成界面与工具的能力后，模型层开始承接部分原有应用软件所承担的交互与工具职能。这对传统软件的功能边界与入口地位构成潜在再定价压力，但也为“以模型为入口”的软件服务打开新的集成与分发空间。而Haiku5.5的发布也继续印证了我们上周的判断，该版本整体抬升了低成本赛道的“智能下限”，Anthropic正沿着“智能?成本”帕累托前沿，自上而下加密产品布局。头部厂商同步掌握高能力与低成本两端优势之后，行业中间档位的商业模型、中小厂商以及开源模型的生存空间将进一步受到挤压；与此同时，高频、重复、可编排场景下的单任务处理成本快速下行，Agent商业化落地的经济可行性临界点愈发临近。
市场回顾
1)本周申万计算机指数上涨0.27%，在申万一级行业中排名第17位。
计算机行业指数本周表现优于通信及电子等其他科技板块，其中网络及数据安全相关的个股本周涨幅依旧靠前（见图4），我们认为主要是受AI安全相关叙事驱动，市场开始把网络安全从人工智能的配套环节重新定价为偏刚需的场景。
2)个股层面，本周计算机行业涨幅前十大个股：麒麟信安、绿盟科技、金溢科技、国新健康、华大九天、天阳科技、华是科技、纬德信息、优博讯、中新赛克。
3)根据Wind，以PE-TTM口径（整体法，剔除负值）统计，申万计算机行业10月9日收盘后总体市盈率水平为40.1。
投资建议
大模型技术持续高频迭代仍是驱动AI全产业链升级的核心动能。总体上，我们认为，本周OpenAI通过Intelligent UI推动ChatGPT从聊天机器人向可生成界面与工具、协助用户完成任务的通用工作入口跃迁，Anthropic则以Haiku5.5延续沿“智能-成本”帕累托前沿低成本端的加密布局，头部厂商对整条前沿的全域覆盖进一步深化，整体延续生成式AI从基础对话工具向全场景生产力基础设施跃迁的核心趋势。模型竞争由应答质量转向任务执行，单用户任务密度与调用深度同步提升，将持续拉高模型调用频次与推理算力消耗，进一步带动全网Token、推理算力与云端存储资源需求扩容。在算力需求持续释放的背景下，自主可控AI算力芯片、推理基础设施、云端算力服务等核心上游环节将迎来确定性增量机遇。与此同时，具备行业场景、专有数据与企业交付能力的B端应用及办公Agent厂商，以及伴随Agent权限扩张而刚需化的网络安全、身份与权限管理、数据治理等方向，有望凭借场景深度适配、产品生态创新与安全治理能力实现价值重估，打开长期成长空间。维持计算机行业“买入”评级。
风险提示
AI技术发展不及预期;大模型应用落地节奏不及预期;宏观经济波动;国际环境发生变化。