AI产业景气度追踪：节前避险情绪上升，全球AI资产走势分化

（以下内容从湘财证券《AI产业景气度追踪：节前避险情绪上升，全球AI资产走势分化》研报附件原文摘录）
核心要点：
全球AI资产走势分化
中证人工智能产业指数本周冲高回落，跑赢沪深300。据Wind数据，中证人工智能产业指数本周下跌1.2%，相对收益0.3%（以沪深300为基准）。主要系受节前避险效应，美联储理事鹰派信号及美国综合PMI初值超预期，加息预期再度上升，指数有所回落。
韩国股市波动上行。据Wind数据，韩国综合指数周涨2.7%，韩国KOSPI200信息科技指数周涨5.6%。周内主要受美隔夜科技股上涨影响，修复市场情绪。
美股人工智能资产本周上涨，跑赢大盘。据Wind数据，纳斯达克CTA人工智能指数全周上涨4.3%，纳斯达克指数上涨2.1%。Meta推出的智能体Muse热度上升，中美关系阶段性缓和，风险偏好修复。
我们认为，下周A股人工智能板块预计维持震荡：下周是十一长假前，长假避险情绪持续，市场成交可能持续低迷。
AI产业景气度持续
据OpenRouter平台数据，本周平台Token（词元）调用量预计为144万亿，较上周129万亿上升（11.6%），国产大模型在周度排名中占据前列席位。从年度维度看，2026年OpenRouter平台周度Token消耗量提升明显，国产大模型贡献了重要增量。
据Wind数据，全球半导体销售方面，2026年7月全球半导体销售额达1468亿美元，较6月的1379亿美元环比增长6.4%，环比增速有所下降。自2025年下半年起，受AI算力需求爆发驱动，DDR5（16G）现货平均价持续上升，但2026年已经趋于平稳，本周上涨3.7%。NAND Flash涨价更为明显，2025年9月后，价格进入高速上升阶段，截至2026年7月底，合约平均价较2025年9月底增长6.9倍。2026年7月增速有所下降，市场步入高价停滞期，主要系价格持续高企导致下游模组厂面临沉重的成本与资金压力，利润遭到严重压缩，终端消费需求跟进乏力。在此背景下，买方转为保守观望，普遍采取调降采购预算或延后拉货的防御性策略，短期内缺乏进一步拉升空间。SSD进口价格从2025年9月暴涨启动、到2026年上半年加速冲高、近期处于高位震荡，2026年8月仍保持了8.7%的涨幅。NAND Flash成本占SSD物料比重较高，上游晶圆价格的持续上涨传导至终端产品。算力需求的持续扩张直接拉动了高速光模块的需求，从进出口单价来看，2026年进口单价波动较大，8月进口单价下降62.3%，2026年出口单价相对稳定。
AI产业动态
云栖大会举办，会议以“智以致用”为主题，重点围绕AI落地与应用场景（每日商报报道）
Muse上线两周用户即达数百万，个人AI智能体应用热度爆发，反映科技巨头对AI应用领域加码，AI落地实际应用的关注度持续提升。（华尔街见闻报道）
投资建议
投资方向上，建议围绕AI应用层、国产大模型与国产算力线索展开布局：应用层，关注逐步构建持续盈利能力的AI应用公司，把握行业逻辑从技术迭代转向商业变现的兑现窗口，关注AI智能体商业化领域；模型侧，国产模型能力与海外头部差距持续缩小，可关注具备持续迭代能力的大模型厂商；算力侧，国产大模型的崛起直接拉动国产算力需求，国产AI芯片及算力租赁是受益方向。
风险提示
AI资本开支可持续性不及预期的风险；模型提价后客户流失、付费转化不及预期的风险；美联储超预期紧缩风险；国内厂商间竞争加剧风险。