行业轮动双周度跟踪：多主线分散配置

（以下内容从国金证券《行业轮动双周度跟踪：多主线分散配置》研报附件原文摘录）
截至 2026/09/18，本期模型沿周期（煤炭、有色金属、公用事业）、金融地产（房地产、非银金融）与科技制造（电子）多主线均衡配置。房地产升至第一，归因于一致预期与动量，ETF 资金流为主要拖累。非银金融仍列第二，来自盈利改善与换手因子支撑，险资与动量负向贡献。煤炭退居第三，SUE 与险资加仓贡献居前，得分主要被筹码性价比压低。有色金属、电子新进前排：有色金属由换手和盈利支撑，电子主要系险资加仓和盈利改善。得分环比来看，房地产盈利改善，近端走强，有色金属主要是险资从上期拖累转为加仓；建筑材料近端动量贡献居前，但成交均价高位使筹码性价比成为主要拖累，净改善落后未进前排。
行业轮动模型从基本面、量价、情绪面三大维度出发，力求刻画市场微观结构，捕捉行业机会。相较前期模型，一方面对原有的因子进行双周频率的回测，另一方面从动量与趋势、资金流与情绪、市场结构与波动率等维度对量价因子进行拓展。最终筛选出 7 个相对有效的因子构建行业轮动策略。