2026年8月社会消费品零售数据点评：总量延续低位，政策驱动品类表现较好

（以下内容从华福证券《2026年8月社会消费品零售数据点评：总量延续低位，政策驱动品类表现较好》研报附件原文摘录）
投资要点：
总量概览：8月社零增速继续放缓，低基数下消费修复动能仍偏弱
2026年8月社会消费品零售总额39824亿元，同比名义增长0.4%。在同期基数继续回落背景下仍较7月降速，季调环比再度转负；限上消费同步偏弱，消费整体仍处于低位徘徊阶段。
消费类型与城乡结构：餐饮持续跑赢商品，乡村消费韧性更强
餐饮增速继续高于商品，服务消费保持相对优势；乡村消费同比+1.6%，持续跑赢城镇，县域及下沉市场韧性更强。
必选消费：粮油食品增速放缓，烟酒明显回升，刚性需求仍具韧性
粮油食品增速有所放缓，但饮料、烟酒表现改善，其中烟酒增速明显回升；食品价格同比仍处负增长，刚性消费需求整体保持韧性。
可选消费：通讯器材进一步加速，化妆品保持增长，黄金珠宝压力明显加大
通讯器材同比+27.3%、较7月进一步加速，国补与产品升级继续形成支撑；化妆品保持增长，而黄金珠宝跌幅扩大，可选消费分化进一步加剧。
耐用品与地产链：家电同比转正，家具建材仍弱，汽车拖累进一步加深
家电同比由负转正，政策刺激效果仍有体现；家具、建材延续负增长，汽车同比降幅进一步扩大，大额耐用品仍是消费总量主要拖累。
线上消费：累计增速继续放缓，服务端相对好于商品端
1—8月网上商品和服务零售额同比+4.6%，累计增速继续回落；单月看服务端表现好于商品端，线上消费内部同样呈现结构分化。
投资建议
建议关注三条主线：第一，受益于以旧换新和数码补贴延续的3C数码、家电龙头及渠道端；第二，受益于线下客流和服务消费修复的餐饮、旅游、本地生活、文娱服务；第三，关注具备品牌优势和结构性景气的化妆品、服饰等可选消费细分赛道。短期仍需谨慎看待地产链后周期中家具、建材等需求尚未企稳方向。
风险提示
宏观经济增长放缓风险、政策变动、行业竞争风险、居民消费修复不及预期风险