2026年西南研究周刊九月第二期：外资再投资新政落地，多赛道纵深推进

（以下内容从西南证券《2026年西南研究周刊九月第二期：外资再投资新政落地，多赛道纵深推进》研报附件原文摘录）
摘要
宏观策源：9月以来，国内多项重要政策密集落地：财政部通过特别国债及烟草总公司合计增资3600亿元，支持国有大行、政策性金融机构和保险机构补充资本，注资范围进一步扩大，兼具稳增长与防风险功能；六部门联合发布乡村振兴投入机制实施方案，推动“三农”投入从财政单向输血转向多元资本协同，重点拓宽债券、股权等直接融资渠道，种业、农业科技等领域有望受益；七部门启动灵活就业人员、农民工及新就业形态人员医保提质专项行动，允许缴费年限按月累计和跨制度折算，探索“个人缴费+平台补贴”模式，推动医保从“广覆盖”向“提质量”转变；《金融强国建设“十五五”规划》正式发布，明确金融治理逻辑由规模扩张转向质效优先，货币政策逐步淡化数量型目标、更加注重利率调控，中小金融机构将加速减量提质。总体来看，政策主线聚焦资本补充、乡村振兴、民生保障与金融改革，兼顾稳增长与防风险。
渝城经济前沿速递：重庆出台16条举措鼓励外商投资企业境内再投资，落实“内外资一致”原则，从投向引导、经营便利、保障提升三个维度完善政策体系。投向层面，引导外资投向“33618”现代制造业集群、“9611”现代服务业体系与“416”科技创新布局，争取扩容地方优势产业目录，落实税收与国债申报支持；经营便利上，推行登记告知承诺制，优化产业用地供给，拓宽多元化融资渠道，简化外汇、人民币再投资手续，落实利润再投资税收优惠；保障方面搭建外资再投资项目库与专班协调机制，优化境外人员服务，完善跨部门信息共享，将再投资成效纳入外商投资促进评价，持续优化外商来渝投资营商环境。
产业纵深：多地发布“十五五”阶段数字经济、高精尖产业规划，北京布局商业航天、国产智算基础设施；工信部出台“人工智能+软件”专项行动，明确至2028、2030年行业发展目标；湖北规划“武、宜、襄?十”三大算力圈，差异化布局智能、低碳、备份算力；重庆公开征求词元经济行动计划意见稿，设定智算规模、创新平台、产业企业数量与产值增速发展目标。本地项目方面，“疆算入渝”工程算力实现规模化交付，服务汽车、智能制造等领域；联硕电脑与海光信息合作落地重庆，完善信创全产业链，补强本地信创产业生态短板。汽车新能源与智能装备赛道，国家出台智能网联新能源汽车“十五五”产业规划，明确2030年产业发展与新车渗透率目标；上海推进战略性新兴产业集群建设；“创客中国”智能仿生机器人创新创业大赛落地重庆。重庆获批国家人工智能产业创新应用先导区，本地智能工厂建设基础扎实，工业智能体加快落地。上市公司层面，川仪股份、鑫源智造披露公司治理与投资者沟通相关公告；小马智行落户西部科学城重庆高新区，布局Robotaxi研发、测试与商业化运营，助推本地自动驾驶产业发展。先进材料与绿色低碳方面，政策端，重庆六部门出台碳配额融资十条措施，通过质押融资、配额回购、创新碳金融产品、搭建环境权益金融智慧服务平台等方式，盘活企业碳配额资产，助力绿色低碳产业发展。企业层面，再升科技使用闲置募集资金开展现金管理；太阳能收到大额国家可再生能源补贴资金，补贴回款规模同比实现增长，利好企业现金流
改善。生命健康与内需产业领域，国家层面加快民生领域立法修法，医保目录
谈判竞价完成，新版目录预计11月发布、2027年初落地实施。重庆出台生物医药进出境特殊货物联合监管方案，兼顾风险防控与通关便利。渝企动态上，华森制药将举办半年度业绩说明会；智飞生物的司美格鲁肽注射液获生产注册受理、轮状病毒疫苗拿到临床批件；医疗器械零部件研发制造项目签约落户双福工业园，补齐本地医疗器械产业链配套环节。
资本市场跟踪：本周A股震荡下行，主要指数普跌，上证综指、深证综指分别跌1.07%、1.09%，仅创业板指涨1.08%；行业分化明显，通信以6.87%领涨，非银金融、计算机、美容护理、纺织服饰跌超4%。市场情绪逐日走弱，上涨家数占比从周初57.0%降至周五11.5%，站上20日均线个股占比由54.6%回落至26.8%，反弹广度明显收窄；全A股权风险溢价升至2.93%，两融余额占比持平于3.00%，杠杆资金活跃度维持低位。海外方面，美国8月核心CPI超预期，9月FOMC加息25bp概率较大，但市场反应克制，加息预期或已接近峰值，全球流动性有望边际改善，可关注美股、贵金属及加密资产；A股电子、通信等算力链板块四季度或迎修复机会。
风险提示：宏观政策风险：财政注资、产业扶持等政策从出台到形成实际效果存在传导时滞，社会资本参与意愿不足，跨部门跨制度协调难度较大，改革节奏过快可能引发局部信用收缩。地缘政治风险：地缘冲突推升大宗商品价格加剧输入性通胀，海外主要央行货币政策反复收紧全球流动性，大国博弈及区域冲突升级冲击市场风险偏好。区域经济政策风险：地方招商引资与产业扶持政策受宏观景气度、区域竞争加剧及执行协调难度影响，实际落地规模与效果存在不确定性。产业政策与项目落地不确定性的风险：前沿领域技术路线与商业化模式尚未成熟，基础设施快速扩张可能面临利用率不足，创新金融工具效果有待观察，项目落地与盈利前景存变数。资本市场波动与结构性风险：市场情绪走弱、反弹广度收窄，部分板块估值高企，海外波动可能通过外资流动与风险偏好传导，公司治理、资金使用及研发进展等个体风险需关注。其他风险：输入性通胀、汇率波动、政策协调不当及自然灾害等突发事件亦可能影响结论，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策，自主承担投资风险。