策略周报：通讯领域先行转强，A股指数多数继续震荡下行

（以下内容从湘财证券《策略周报：通讯领域先行转强，A股指数多数继续震荡下行》研报附件原文摘录）
核心要点：
A股指数震荡下行
据Wind数据，2026.09.07-2026.09.11日，我们关注的6个A股指数，除创业板指上涨1.08%外，其他继续震荡走低：上证指数下跌1.07%、深证成指下跌0.34%、沪深300下跌0.83%、科创综指下跌2.56%、万得全A下跌1.06%。周振幅最大的是科创综指的7.72%。
A股指数2026.09.07-2026.09.11日多数继续震荡走低，主要原因有：一是美联储9月加息预期进一步上升，压制贵金属相关板块，导致有色金属相关领域走弱；二是国内8月宏观数据连续公布，总体相对7月有所好转，但力度依然偏弱。
二级行业涨跌幅显示，科技相关领域出现分化，通讯领域先行转强
据Wind数据，31个申万一级行业上周数量上跌多涨少。周涨幅居前的板块是：通信和建筑材料，分别上涨了6.87%、3.05%；而跌幅居前的是非银金融和计算机，分别下跌了4.62%和4.61%。比较而言，科技相关领域出现分化，而美元加息预期进一步上升，导致有色金属板块持续走弱，近期市场热点切换较快，整体规律性不强。
据Wind数据，124个申万二级行业（扣除林业）中，上周涨幅居前的是元件、玻璃玻纤，周涨幅分别为12.00%和10.18%。2026年以来累计涨幅居前的是玻璃玻纤、元件，累计涨幅分别为80.21%、72.55%。而周跌幅居前的是化学纤维、化妆品，周跌幅分别为7.68%和6.65%。2026年以来累计跌幅居前的是商用车、航天装备Ⅱ，分别累计下跌了34.29%和34.04%。
从申万二级行业周度涨跌状况来看，涨幅居前的元件、玻璃玻纤，属于此前调整的AI相关板块，显示科技相关领域出现分化，通讯领域先行转强。
据Wind数据，259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）中，上周涨幅居前的是印制电路板、玻纤制造，周涨幅分别为12.30%和11.41%。2026年来累计涨幅居前的是通信线缆及配套、玻纤制造，累计涨幅分别为121.95%、110.05%。周跌幅居前的是粘胶、辅料，跌幅分别为11.69%、10.24%。2026年以来跌幅居前的是商用载货车、航空运输，跌幅分别为40.84%、35.84%。从申万三级行业周度涨跌状况来看，结论与二级行业保持一致。
投资建议
长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，7月政治局会议继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场下半年保持“慢牛”态势提供重要支撑。
短维度来看，市场在7月大幅回落后的反弹构筑出复杂形态，主要是近期美元加息预期上升导致贵金属板块承压，而科技板块前期反弹受海外因素影响被中断后出现分化，短期通讯领域先行转强。我们建议短期关注相对稳健的红利相关领域，以及基本面高景气的AI相关板块分化后的投资机会。
风险提示
国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性依然较大。
国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续5个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间。