工程机械月报：8月挖机总量提速、出口高增超预期，装载机内外销同步正增长

（以下内容从西南证券《工程机械月报：8月挖机总量提速、出口高增超预期，装载机内外销同步正增长》研报附件原文摘录）
投资要点
投资观点：2026年8月，工程机械景气度在传统淡季尾声与“金九银十”衔接窗口下总量增速回升，内外销继续同步正增长，“更新周期+出口主导+涨价扩散”主线延续兑现。行业竞争格局由价格内卷向利润修复切换加速，三一、徐工、柳工、山推等龙头对挖机等产品提价已落地，涨价由挖机向起重机等品类扩散；叠加26Q3汇兑压力有望边际减轻（去年下半年汇兑负贡献形成低基数），龙头业绩弹性有望释放。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件企业，重点把握“涨价落地+排产兑现+汇兑改善”的盈利弹性催化窗口。
行情回顾：2026年8月，申万工程机械指数累计下跌5.33%，跑输上证指数9.3个百分点，跑输沪深3006.1个百分点，跑输创业板指8.2个百分点。
行业跟踪：（1）挖掘机：2026年8月，挖掘机销量为19,716台，同比增长19.3%。其中，国内销量为7,986台（含电动挖掘机184台），同比增长3.92%；出口销量为11,730台（含电动挖掘机60台），同比增长32.7%。2026年1–8月累计销售挖掘机191,557台，同比增长24.2%；其中国内94,619台（同比增长17.4%）、出口96,938台（同比增长31.8%）。（2）装载机：2026年8月，装载机销量为10,832台，同比增长14.7%。其中，国内销量为5,421台（含电动装载机3,056台），同比增长13.6%；出口销量为5,411台（含电动装载机476台），同比增长16.0%。2026年1–8月累计销售装载机104,658台，同比增长25.8%；其中国内52,587台（同比增长17.0%）、出口52,071台（同比增长36.1%）。国内电动装载机占当月内销约56%。（3）其他：涨价已从挖机向起重机等品类扩散落地，三一、徐工、柳工、山推等龙头相继提价（挖机普遍约3%–5%，轮式/履带起重机等约2%–5%），本轮为近三年行业首次大规模集体调价，叠加26Q3汇兑压力有望边际减轻，龙头盈利能力修复与业绩弹性有望持续释放。8月，工程机械主要产品月平均工作时长为74.4小时，同比下降5.13%、环比增长1.01%；主要产品月开工率为51%，同比下降4.15个百分点、环比增长1.06个百分点（挖掘机开工率49.3%）。
2026年8月制造业PMI回升至49.8%（较7月上升0.6pp），仍略低于荣枯线，但产需同步改善：新订单50.6%（+2.1pp）、生产50.4%（+0.5pp），均重回扩张区间。资金面由7月节奏放缓转为8月专项债明显提速：1–8月新增专项债累计约2.93万亿元，占全年4.4万亿元额度约66.5%（1–7月约2.41万亿元/约54.7%）；8月单月新增专项债约5,188亿元，仅次于6月。沥青装置开工率8月下旬约21.6%附近（同比仍低约7.7pp），整体仍处历史偏低水平；水泥发运率约38.2%、同比低约1.6pp、周度环比略升。地产端呈“淡季延续、累计降幅略有走阔、单月环比趋稳”趋势：1–8月TOP100房企销售总额约20,175.9亿元，同比降幅较1–7月扩大约0.3个百分点；8月单月约2,133.8亿元，环比微降。
重点标的：（1）主机厂：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）。（2）核心零部件：恒立液压（601100）、艾迪精密（603638）、福事特（301446）。（3）高空/仓储/叉车等：浙江鼎力（603338）、安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）、中力股份（603194）。
风险提示：宏观经济与内需复苏不及预期风险；更新周期兑现节奏与需求前置
透支风险；海外贸易壁垒与地缘政治风险；汇率波动风险。