碳金融与陆海新通道授信同步破题

（以下内容从西南证券《碳金融与陆海新通道授信同步破题》研报附件原文摘录）
摘要
宏观策源：本周，财政部公布2026年1-7月财政收支情况，全国一般公共预算收入同比增长5.8%，进度超预期，但广义财政仍受土地出让收入深度收缩和专项债发行偏慢拖累，后续随着超长期特别国债、专项债提速及政策性金融工具落地，广义支出有望回稳；产业政策方面，上海“十五五”规划明确打造集成电路、生物医药、人工智能三大万亿级集群，工信部则部署以人工智能高价值场景和新兴支柱产业为抓手，推动“十五五”产业政策由技术突破转向场景落地；同期规上工业企业利润同比增长17.6%，电子和原材料制造业盈利强劲，但下游消费类行业偏弱，叠加量、价、利润率同步走弱，利润高增的持续性仍需观察。
渝城经济前沿速递：8月27日，深化中央企业与重庆市合作座谈会在北京举办现场发布包含193个项目、总投资超7500亿元的合作签约、对接、城市机会三张清单，项目覆盖现代化产业、基建、城市更新、新能源汽车、生物医药、算力物流等多个领域；全国首单“碳配额跨履约期质押+融资担保”业务落地重庆永川区，当地企业重庆美力宁科技凭借碳资产质押加担保的模式获得200万元融资；同日，陆海新通道金融服务中心联合江津区政府举办枢纽经济对接活动，活动合计授信274.5亿元，通过整园授信、汇率避险额度、实体企业综合授信等方式，为西部陆海新通道枢纽产业提供金融保障。
产业纵深：政策端围绕“十五五”新型工业化持续释放支持信号，重庆本土企业呈现经营分化、技术突破与项目推进并存的态势。在数字科创与人工智能赛道，国家及上海、重庆出台相关规划，上海重点打造集成电路世界级产业集群，工信部将集成电路列为新兴支柱产业，重庆强化科创平台与人才体系建设，渝企泓禧科技上半年营收下滑、出现亏损，原力灵机自研具身智能基础模型斩获评测榜单第一；汽车新能源与智能装备赛道，国家将出台智能网联新能源汽车产业“十五五”规划，多部门开展为期一年的机动车质量提升专项行动，重庆发力零部件升级、整车研发及“渝车出海”，本地企业业绩分化，重庆机电营收利润双增长，多家企业增收不增利甚至由盈转亏，三羊马因财务核算问题收到监管警示并完成内控整改，赛豆科技积极推进换电合作与新车型布局；先进材料与绿色低碳赛道，工信部明确“十五五”将培育500家零碳工厂，推进工业节能降碳，重庆相关企业经营表现冷热不一，部分企业营收利润同步向好，部分企业利润下滑或发生亏损；生命健康与内需产业赛道，国家相继出台特医食品管理、第七批医用耗材集采、长期护理保险支付管理等政策，召开医药产业发展座谈会，渝企智翔金泰自研1类生物药获批上市，重药控股上半年实现较高营收与盈利。
资本市场跟踪：本周A股震荡上行，主要指数多数上涨，小盘风格相对占优，金融、稳定与周期方向表现较好，成长与新能源板块承压；农林牧渔领涨行业，通信、电力设备及新能源跌幅居前。估值方面，全部A股PE处于近十年84.4%分位，有色金属、非银金融、食品饮料等行业相对低估或有安全边际，房地产、计算机等行业估值相对偏高。情绪面上，市场情绪先抑后扬，上涨家数占比5日均值为54.2%，站上20日均线的个股占比持续回升，股权风险溢价处于5年41.8%分位，两融活跃度略有下降。展望后市，科技板块二次反弹偏弱，AI趋势未逆转但缺乏新催化，资金再平衡或延续，低估值和红利方向仍具配置价值。
风险提示：国内政策落地效果不及预期、全球地缘政治风险超预期等风险。