联赢激光2026中报业绩点评：中报业绩高增，盈利水平回升

（以下内容从中国银河《联赢激光2026中报业绩点评：中报业绩高增，盈利水平回升》研报附件原文摘录）
联赢激光(688518)
核心观点
事件：公司披露2026年中报业绩。26H1公司实现营业收入17.42亿元，同比+13.62%；实现归母净利润0.98亿元，同比+69.86%；实现扣非归母净利润0.84亿元，同比+98.70%。26Q2收入8.57亿元，同比+29.22%；归母净利润0.52亿元，同比+376.76%，环比+14.14%。
订单爆发驱动业绩高增。2026年上半年我国动力和储能电池累计销量979.4GWh，同比增长48.6%，动力及储能电池需求高景气，下游锂电行业开启新一轮扩产。公司订单持续创新高，25年及26H1公司新签订单分别为51亿元、42亿元，同比分别增长70%、91%。新签订单的持续快速增长为公司业绩高增提供有力支撑。
盈利能力回升，期间费用率改善。随着下游行业进入新一轮向上周期，公司签单毛利率逐步回升，同时公司持续优化运营效率，上半年盈利水平逐季回升。26H1公司毛利率28.23%，同比+0.91pct；净利率5.66%，同比+2.12pct。26H1公司四项费用率合计23.61%，同比-1.09pct。
非锂电业务持续开拓。公司不断拓展非锂电市场业务，消费电子逐渐成为业务重要增长极。公司小钢壳电池焊接设备持续获取国际头部客户订单，自主研发的VC散热片焊接系统已通过国际头部手机厂商测试认证。26H1公司消费电子业务收入3.19亿元，同比+190.52%。
投资建议：当前公司在手订单充足，产能利用率饱满，收入利润有望保持强劲增长态势。预计公司26-28年将分别实现归母净利润3.45亿元、4.75亿元、5.93亿元，对应EPS为1.01、1.39、1.74元，对应PE为21倍、15倍、12倍，维持推荐评级。
风险提示：新产品拓展不及预期的风险，核心技术迭代迅速的风险，市场竞争加剧的风险，原材料价格波动的风险，下游需求不及预期的风险等。