钢铁行业周报：原料强势钢价跟涨，钢厂利润承压分化

（以下内容从信达证券《钢铁行业周报：原料强势钢价跟涨，钢厂利润承压分化》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
本周市场表现：本周钢铁板块上涨2.84%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨2.57%，长材板块上涨3.76%，板材板块上涨3.12%；铁矿石板块上涨2.93%，钢铁耗材板块上涨1.39%，贸易流通板块上涨1.91%。
供给情况。截至8月28日，样本钢企高炉产能利用率88.8%，周环比下降0.41百分点。截至8月28日，样本钢企电炉产能利用率52.9%，周环比增加1.62百分点。截至8月28日，五大钢材品种产量690.7万吨，周环比下降11.57万吨，周环比下降1.65%。截至8月28日，日均铁水产量为236.6万吨，周环比下降1.08万吨，同比下降4.15万吨。
需求情况。截至8月28日，五大钢材品种消费量810.1万吨，周环比下降10.49万吨，周环比下降1.28%。截至8月28日，主流贸易商建筑用钢成交量9.5万吨，周环比增加0.23万吨，周环比增加2.52%。
库存情况。截至8月28日，五大钢材品种社会库存1184.9万吨，周环比增加2.95万吨，周环比增加0.25%，同比增加13.23%。截至8月28日，五大钢材品种厂内库存406.6万吨，周环比下降21.29万吨，周环比下降4.98%，同比下降3.53%。
钢材价格&利润。截至8月28日，普钢综合指数3477.1元/吨，周环比增加56.39元/吨，周环比增加1.65%，同比下降1.66%。截至8月28日，特钢综合指数6638.7元/吨，周环比增加7.64元/吨，周环比增加0.12%，同比下降0.14%。截至8月28日，螺纹钢高炉吨钢利润为-117元/吨，周环比下降2.0元/吨，周环比下降1.74%。截至8月28日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-99元/吨，周环比下降14.0元/吨，周环比下降16.47%。
原燃料情况。截至8月28日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为706元/吨，周环比上涨14.0元/吨，周环比上涨2.02%。截至8月28日，京唐港主焦煤库提价为2650元/吨，周环比上涨50.0元/吨。截至8月28日，一级冶金焦出厂价格为2210元/吨，周环比增加165.0元/吨。截至8月28日，样本钢企焦炭库存可用天数为10.79天，周环比下降0.5天，同比增加0.0天。截至8月28日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为25.6天，周环比增加1.6天，同比增加1.9天。截至8月28日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.22天，周环比增加1.0天，同比增加1.2天。
本周，截至8月28日，日均铁水产量为236.6万吨，周环比下降1.08万吨，同比下降4.15万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加0.25%，五大钢材品种厂内库存周环比下降4.98%。本周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）上涨14.0元/吨，京唐港主焦煤库提价上涨50.0元/吨。本周，黑色系延续偏强运行，成本端支撑进一步强化。焦炭第三轮提涨落地在即，河北、山东等地湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨（8月31日起执行）。钢材成本支撑夯实，对钢价形成向上驱动。但需注意的是，钢铁原料涨幅显著高于成材，吨钢利润空间被进一步侵蚀，钢厂盈利预期承压。展望后市，"金九银十"旺季临近，钢铁供需格局有望边际改善，但短期需求承接力度相对不足，在成本端偏强而需求端偏弱的格局下，钢厂利润修复或仍面临较大压力。
投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性、供需格局中长期改善且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，配置价值凸显，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。