重庆银行2026年半年报业绩点评：业绩延续两位数增长，息差逆势回升

（以下内容从中国银河《重庆银行2026年半年报业绩点评：业绩延续两位数增长，息差逆势回升》研报附件原文摘录）
重庆银行(601963)
核心观点
营收净利延续两位数增长，减值计提压力缓解：2026H1，公司实现营业收入84.86亿元，同比增长10.79%；归母净利润35.18亿元，同比增长10.29%，连续四个季度保持双位数增长。Q2单季营收和净利同比分别增长10.10%和10.17%，延续高景气度；年化ROE达12.03%，较上年同期提升0.51个百分点。营收增长持续受益于利息净收入高增的驱动，拨备计提压力缓解反哺利润。2026H1，公司信用减值损失21.98亿元，同比增长14.79%，Q2单季减值增速降至3.90%，均较Q1的30.34%大幅收敛。
利息净收入高增，NIM逆势回升：2026H1，公司利息净收入为73.89亿元，同比大增26.04%。净息差1.46%，较年初回升7BP。其中，生息资产收益率和计息负债成本率分别为3.28%和1.88%，较年初下降25BP和30BP；存款平均成本率1.87%，较年初下降35BP，负债端成本管控成效显著。对公信贷持续发力，零售业务主动收缩。截至6月末，各项贷款5800.44亿元，较年初增长9.62%。其中对公贷款（含贴现）4914.89亿元，较上年末增长13.66%，占比升至84.73%，深度服务成渝双城经济圈、西部陆海新通道建设和先进制造业发展；零售贷款885.54亿元，较年初收缩8.43%，延续压降态势，按揭、消费贷、经营贷均有不同程度下滑。负债端存款增速高于贷款扩张，定期化趋势延续。截至6月末，各项存款6118.77亿元，较年初增长11.09%；定期存款占比77.51%，较年初小幅上升0.20个百分点。
非息收入承压，中收和投资收益减少仍是主要拖累：2026H1，公司非息收入10.97亿元，同比下降38.96%，再度转为负增长，中收和投资收益承压是主因。2026H1，中间业务收入3.22亿元，同比下降11.81%，代理类业务和银行卡手续费收入减少仍是主要拖累。理财产品规模496.64亿元，较年初增长2.84%，止跌回升。其他非息收入7.75亿元，同比下降45.87%；投资收益6.09亿元，同比下降61.61%，但公允价值变动收益为0.59亿元。
资产质量持续改善，零售风险需关注：截至6月末，公司不良率1.11%，较年初下降0.03个百分点；关注类贷款占比1.81%，较年初下降0.13个百分点；拨备覆盖率247.31%，较上年末上升1.73个百分点，安全垫进一步夯实。分类型来看，对公贷款不良贷款率0.76%，较年初上升0.05个百分点；零售贷款不良贷款率3.32%，较年初上升0.09个百分点，需持续关注。核心一级资本充足率8.56%，较年初上升0.03个百分点；一级资本充足率和资本充足率分别为9.57%和12.38%，较年初下降0.05个百分点和0.17个百分点。
投资建议：公司扎根重庆、辐射三省一市，依托成渝经济圈、西部陆海新通道等建设，区域优势显著。资产突破万亿，信贷投放动能强劲。资产负债结构优化，息差企稳回升。风险抵补能力充足，资产质量整体稳中向好。2025年年度分红比例稳定在30%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，预测2026-2028年BVPS为16.3/17.63/19.1元，对应当前股价PB0.69X/0.64X/0.59X。
风险提示：宏观经济增长不及预期、零售不良暴露导致资产质量恶化的风险；净息差收窄幅度超预期的风险。