环保行业周报：新型电力系统“十五五”规划明确绿色低碳与灵活调节路径

（以下内容从湘财证券《环保行业周报：新型电力系统“十五五”规划明确绿色低碳与灵活调节路径》研报附件原文摘录）
核心要点：
新型电力系统建设“十五五”规划印发，部署绿色供给与系统调节任务2026年8月3日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》。《规划》提出到2030年初步建成新型电力系统，非化石能源发电量占比达到50%，实现28亿千瓦以上新能源高水平消纳；全国新能源利用率保持在90%左右。
围绕绿色低碳供给和灵活调节，《规划》提出推动煤电宽负荷高效改造、燃煤机组全负荷脱硝改造，在具备条件的地区建设零碳低碳燃料掺烧和碳捕集利用及封存项目；推动配电网建设改造和智慧升级，支撑9亿千瓦分布式新能源接入，并发展新型储能、虚拟电厂、零碳园区和工业绿色微电网。到2030年，全国新型储能规模达到3亿千瓦，虚拟电厂最大调节能力超过5000万千瓦，充电基础设施总量超过4000万个。
煤电宽负荷高效改造、全负荷脱硝以及碳捕集利用与封存项目，可能拓展节能环保改造、烟气治理和低碳技术服务的应用场景。配电网智慧升级、新型储能和虚拟电厂建设，可能带动能量管理、调节控制及相关设备服务需求，后续技术标准、项目准入和调用机制值得关注。零碳园区、工业绿色微电网和节电降碳提效改造安排，或将丰富园区综合能源与低碳改造服务场景。算力设施余热回收及工业余热清洁取暖安排，可能为余热利用、热泵和储热等技术方向提供更多示范应用场景。
市场回顾
1)本周申万环保指数上涨4.93%，在申万一级行业中排名第11位。2)个股层面，本周环保行业涨幅前十大个股：先河环保、武汉天源、盈峰环境、金达莱、侨银股份、中兰环保、大地海洋、ST京蓝、深水海纳、德林海。
3)本周环保行业跌幅后十大个股：瀚蓝环境、军信股份、洪城环境、中国天楹、兴蓉环境、永兴股份、首创环保、重庆水务、龙净环保、节能国祯。
4)根据Wind，以PE-TTM口径（整体法，剔除负值）统计，申万环保行业8月7日收盘后总体市盈率水平为19.69。
投资建议
我们认为，环保行业短期调整不改中期配置价值，政策端已由主题催化转向刚性约束，叠加现金流修复与新成长催化，行业“β”改善趋势明确。“十五五”碳达峰、固废治理及数字监管政策持续推进，资源化、降碳、危废及监测信息化等领域需求有望加速释放；同时垃圾焚烧、水务等传统资产进入稳态运营阶段，自由现金流改善与分红提升逻辑增强。维持环保行业“增持”评级。
核心受益方向：
1）跨界科技与新成长：受益于AI基础设施建设、算力扩张及产业链外溢，环保企业凭借现金流优势和园区资源切入IDC制冷、算力租赁、半导体洁净配套等新领域，第二增长曲线逐步打开。
2）降碳与资源化：受益于碳市场扩容、CCER机制完善及绿色产业政策推进，再生资源、绿色燃料、绿氢等方向盈利约束持续改善，成长空间进一步释放。
3）红利防守资产：垃圾焚烧、水务等公用事业属性增强，行业资本开支下降、现金流改善，叠加水价顺价与分红提升，低估值高股息资产配置价值凸显。
4）检测与数字监管：受益于环保监管体系升级和“十五五”数字化监测建设，行业集中度提升、龙头竞争格局改善，检测监测及数智化平台需求有望持续增长。
风险提示
宏观经济波动、行业竞争加剧、规划实施与地方落实进度不及预期、配套电网与调节能力建设不及预期。