传媒7月行业月报：Kimi K3发布，关注互联网修复和AI应用机会

（以下内容从中国银河《传媒7月行业月报：Kimi K3发布，关注互联网修复和AI应用机会》研报附件原文摘录）
核心观点
影视：7月市场热度集中释放，暑期档效应显现据灯塔专业版，2026年7月全国票房50.19亿元（含服务费），同比上升23.38%，环比上升205.11%。影片具体表现方面，《功夫女足》单月票房达20.97亿，月票房占比达41.80%，为当月票房冠军。本月表现受益于暑期档影片上映，前期淡季积压的需求在本月得到有效释放。截至2026年8月1日，预计8月共将上映49部新片。
游戏：上半年产业规模增幅明显，版号供给稳步提升2026年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.17%；其中，6月单月实际销售收入300.34亿元，环比下降2.72%，同比增长11.68%。从细分市场来看：1-6月，国内移动游戏市场实销收入1352.1亿元，同比增长7.9%；客户端游戏市场实际销售收入452.88亿元，同比增长27.92%。移动游戏市场上半年增长主要源于长青产品的持续稳定表现，同时多款新品的陆续上线也带来重要影响；客户端游戏市场上半年增长主要得益于双端互通产品及热门长青端游产品持续的良好表现。
营销：AI驱动持续发力，广告市场格局优化据CTR媒介智讯数据：2026年1-6月广告市场整体花费同比增长8.5%，创下近五年来半年度同比增长新高。6月单月广告花费同比增长7.40%，环比增长1.1%。从行业大类的广告花费变化看，投放增量持续集中在邮电通讯、个人用品和IT产品及办公自动化服务三个高景气区域，分别呈现84.0%、75.2%和75.1%的大幅度增长。整体看来，市场仍旧保持“总量稳步上升，内部结构分化加剧”的特征。
AI：技术底座持续升级、商业化落地持续推进7月16日，月之暗面发布KimiK3大模型，并于7月27日正式开源完整模型权重，模型总参数达2.8万亿，成为全球参数规模最大的开放权重模型，综合能力接近海外闭源旗舰水平；字节发布Seedance2.5，模型可单次生成30秒视频片段，并支持多轮延长；支持用户单次输入最多30张图片、10段视频、10段音频作为参考素材；支持精准的时间戳控制，可定向编辑视频内容。Token消耗量方面，截至7月27日，全球大模型token调用量单周调用量达56.8T tokens。
投资建议：我们认为，随着模型能力提升、调用成本下降和多模态工具成熟，AI应用有望加速渗透内容生产、营销、电商、游戏等场景，并带来相关产业链增量机会。当前市场行情轮动频繁，关注AI应用及港股互联网相关的修复机会。建议关注：大模型及云服务厂商腾讯控股、阿里巴巴-W；同时建议关注AI视频及垂类应用方向的边际变化：快手-W，以及值得买（AI+电商）、易点天下、蓝色光标（AI+营销）、恺英网络（AI+游戏）等，同时可关注在AI电商与内容种草方向具备数据与用户基础的平台型公司。
风险提示：AI技术迭代及商业化落地进度不及预期风险；多模态及AI视频应用效果不及预期风险；内容监管及数据合规风险；行业竞争加剧风险。