全球经济观察2026年第25期：美国就业供需双弱

（以下内容从华福证券《全球经济观察2026年第25期：美国就业供需双弱》研报附件原文摘录）
投资要点：
一、全球资产价格表现
股市多数反弹。股市方面，全球主要股市涨多跌少，美股三大指数上涨。债市方面，全球主要经济体债市收益率普遍下行。商品方面，油价回落，而黄金价格上涨7.4%。汇率方面，美元指数本周下行0.2%。外资流向方面，7月30日当周，A股市场外资由净流入转为流出，美国股市外资净流入规模续升；外资净流入美国债市规模有所下降。
二、主要央行货币政策
沃什或提议削减议息会议次数。据纽约时报，美联储主席沃什本周或提议将每年8次的议息会议削减至4-6次。若议程削减，可能进一步增加市场不确定性、引发债市波动。美联储官员密集放鹰。本周明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、美联储理事库克、费城联储主席保尔森均表态，若通胀没有持续下降的迹象，则准备加息。
日美联合干预日元汇率。8月3日美日财政部确认，已联手动用约1000亿美元维稳日元汇率。消息公布后，日元兑美元汇率迅速升值，触及约157水平；但干预难以遏制日元长期贬值趋势。美财长贝森特表示将敦促美联储扩大FIMA工具。
三、美国经济动态
就业市场供需双弱。7月美国失业率虽有下降至4.1%，但主因更多人退出劳动力市场，劳动参与率和就业率双双走低。7月以来RevelioLabs周度职位空缺显示劳动力需求延续降温。综合来看，美国就业市场供需双弱，维持紧平衡。
美国7月服务业就业转弱、价格压力抬头。7月ISM服务业指数较6月小幅升至54.1，仍处于扩张区间。分项来看，企业订单和需求状况有所改善，价格压力加剧，企业招聘活动明显放缓。
美国拟议禁止进口中国数据中心设备。据路透社报道，美国联邦通信委员会（FCC）正在起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，重点针对光收发模块。本周美伊对抗博弈持续。
四、其他地区经济动态
欧洲制造业复苏基础薄弱。7月欧元区PMI由6月的51.4升至51.9，制造业活动继续处于扩张区间。生产增速加快至2022年3月以来最高，主要得益于企业加快消化积压订单；但新订单仅小幅增加，出口需求甚至再次出现边际下降，显示市场需求依然疲弱。企业未来一年信心有所改善，但仍低于长期平均水平。
韩国杠杆ETF风波持续发酵。韩国单一股票杠杆ETF引发监管责任追究，金融委员会委员长、总统府政策室长相继遭刑事举报，被指在选举前夕仓促推动高风险产品上市。
五、下周重点关注
8日美国7月CPI；14日美国8月密歇根消费者信心。
风险提示
美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超预期，地缘冲突加剧。