中药行业周报：第二轮中药饮片集采中选结果落地，从低价为王到优质优价

（以下内容从湘财证券《中药行业周报：第二轮中药饮片集采中选结果落地，从低价为王到优质优价》研报附件原文摘录）
核心要点：
市场表现：上周中药Ⅱ下跌0.01%，表现相对较差
根据wind数据，上周（2026.08.02-2026.08.08）医药生物报收8058.75点，上涨6.27%；中药Ⅱ报收5767.11点，下跌0.01%；化学制药报收12167.7点，上涨6.07%；生物制品报收5635.99点，上涨6.51%；医药商业报收4576.21点，上涨0.96%；医疗器械报收5813.39点，上涨2.28%；医疗服务报收8343.98点，上涨15.99%。受第四批中成药集采落地执行、医药板块内部结构性行情分化等因素影响，中药板块表现相对较差。
从公司表现来看，根据wind数据，表现居前的公司有：维康药业、陇神戎发、粤万年青、珍宝岛、太龙药业；表现靠后的公司有：华润江中、同仁堂、广誉远、云南白药、济川药业。
估值：上周中药板块PE（ttm）为23.96X，PB（lf）为1.99X
根据wind数据，上周中药PE（ttm）为23.96X，环比下降0.01X，近一年PE最大值为30.26X，最小值为20.96X。PB（lf）为1.99X，环比持平0X，近一年PB最大值为2.52X，最小值为1.74X。PE处于2013年以来19.47%分位数，PB处于2013年以来4.42%分位数。
上游中药材：整体市场行情走弱，价格指数小幅下跌
根据wind数据，中药材周价格（2026.07.28-2026.08.03）总指数为224.73点，较前一周下跌0.4%，十二个中药材大类同比呈现“4涨7跌1持平”态势，植物皮类药材价格指数跌幅居于榜首。近期中药材市场涨跌比降低，整体市场行情走弱，实际需求不足，产地产期上量，整体市场供给增加，供过于求，此外，上游种植积极性减弱，市场谨慎购销，商家态度较为谨慎，导致价格指数小幅下跌。
全国中药饮片联盟集采（第二轮）中选结果公布
8月6日，山东省医保局受全国中药饮片联盟采购办公室委托，正式公布全国中药饮片联盟集中采购（ZYYPLM-2026-1）中选结果。本轮集采共有776家企业中选，有效中选记录达21171条，覆盖41个采购品种。与2026年6月公示的拟中选名单相比，小部分前期入围主体在复核阶段被淘汰。中选结果的正式公布。标志着本轮中药饮片集采从公示期进入执行期。
摒弃唯低价论，定价逻辑转向优质优价。此次中药饮片集采在规则上的变化在于：第一，引入区间限价机制，脱离单纯低价竞争；第二，绑定产地溯源与供货区域，道地药材价值显性化；第三，打破地方保护，全国统一市场加速形成。
中药饮片加速出清，头部集中度提升趋势明显。我国中药饮片行业呈现“小、散、乱”格局，此次集采大幅抬高了准入门槛——GAP规范化种植基地、全流程质量追溯、稳定跨区域履约能力等虽非量化评分项，却已成为实质上的入场券。选货与统货在集采中按不同品规分组竞价，统货市场深陷低价红海，而选货对原料溯源、加工工艺和质量检测的全链条管控能力要求更高，集采规则恰恰为具备高品质供给能力的企业开辟了一条脱离低价内卷的蓝海通道。具备道地药材资源储备、全产业链管控能力和全国化配送网络的头部饮片企业，有望在这一轮行业洗牌中持续扩大市场份额；而缺乏质量壁垒和规模优势的中小企业或将加速出清。饮片行业集中度提升的长期趋势已基本确立，建议持续关注该赛道的龙头企业的份额变化。
投资建议
今年以来相继出台多个中药行业相关政策，我们认为政策仍然是影响2026年中药行业的核心因素。2026年中药行业或继续呈现基于核心竞争力的结构性分化。我们维持行业“增持”评级。
政策层面，中药行业“十五五”规划的顶层设计、中成药再注册、集采、基药目录调整均聚焦价值驱动，临床需求、循证医学、研发创新能力、质量控制能力是优势企业的关键特征，真创新多次被强调，有望逐步进入兑现期。
院内中药市场的驱动预计主要来自两方面：一是基药红利，基药目录调整有望成为院内中药市场最大的催化剂。二是创新驱动，具备持续研发创新能力、布局创新中药及循证医学的企业有望构建第二增长曲线。
院外市场有望迎来多重积极变化，药店渠道经历调整后逐步企稳、渠道库存经过近两年消化有所改善、OTC板块2025年调整充分为修复奠定基础、内需政策发力预期增强，这些变化有望带动终端动销回暖。
建议聚焦具备循证医学证据、研发创新能力、质量控制优势和品牌护城河的优质企业，在院内市场把握基药催化与创新驱动两条主线，在院外市场把握库存企稳驱动的恢复性增长与内需回暖驱动的消费修复两条主线，在分化中寻找确定性α。重点推荐以岭药业、佐力药业，建议关注消费类中药下游需求恢复情况，关注片仔癀、寿仙谷。
风险提示
（1）包括行业集采等在内的政策趋严，导致中药产品价格大幅下降；（2）基药目录调整进度低于预期；
（3）上市公司在研产品进展低于市场预期；
（4）内需回暖速度及程度不及预期。