北交所双周报：资金供给双向催化，关注业绩主线布局底部机会

（以下内容从西南证券《北交所双周报：资金供给双向催化，关注业绩主线布局底部机会》研报附件原文摘录）
摘要
周观点：过去两周，霍尔木兹海峡通航风险再起叠加红海脉冲，全球能源供给不确定性抬升、油价阶段性走强，海外风险资产波动加大，AI主线在“资本开支回报与现金流验证”的博弈中高β分化加剧，宏观扰动对A股风险偏好的传导有所增强。国内方面，政治局会议释放稳增长积极信号，风险偏好阶段性企稳；北交所体现出“前抑后扬”的结构：前一周（7/20—7/24）北证50指数下跌4.15%、北证A股日均成交额约153.9亿元，交投承压；后一周（7/27
7/31）北证50指数上涨5.00%，北证A股日均成交额约150.25亿元、环比小幅下降，量能未同步放大、修复偏结构化。估值端，截至7/31，北证A股PE（TTM，中位数）约30倍，低于创业板的33倍和科创板的39倍，跨板块折价较高，叠加此前深度回撤与流动性收缩，市场处于“政策底、估值底、情绪底”共振的左侧窗口区间。供给端与资金端催化并进：两周内四只新股落地，对板块人气与交易结构形成正向牵引；北证50指数基金扩容、首批三个月持有期主题基金上报等相关产品落地预期增强，有望逐步改善资金结构与流动性质量。展望8月中报密集期与北交所开市五周年改革窗口，建议坚持业绩为锚、流动性为径，优选中报业绩超预期与边际改善个股、基本面扎实的优质次新股，以及具备技术壁垒与产业卡位的专精特新“小巨人”稀缺标的，静待估值折价与情绪修复的共振兑现。
行情回顾：本区间内，北交所整体表现偏弱：7月31日（周五）收盘市值7621.53元，北证50指数较7月20日（周一）开盘市值下跌0.64%，整体跑赢创业板约3.11个百分点（创业板指下跌约2.47%）；落后市场约0.67个百分点（沪深300上涨约1.3%）。
北证A股板块对比：截至2026年7月31日，北证A股成分股个数共331个，公司平均市值22.9亿元，同期创业板个股平均市值为127.1亿元，科创板平均市值为271.1亿元。从成交量上来看，“2026年7月20日（周一）-2026年7月31日（周五）”北交所板块区间交易金额为1519.5亿元，个股平均区间交易金额为4.6亿元，区间换手率达40.1%，板块流动性较上一区间有小幅上升。从估值来看，板块PE（TTM，中位数）为30.0倍，估值水平位于历史中游水平。
上市新股概况：本区间内，北交所有4只新股上市。乔路铭（920079.BJ）上市时间为2026年7月22日，上市当天涨幅为31.0%。长鹰硬科（920238.BJ）上市时间为2026年7月24日，上市当天涨幅为196.61%。维琪科技（920176.BJ）上市时间为2026年7月27日，上市当天涨幅为599.5%。千岸科技（920065.BJ）上市时间为2026年7月29日，上市当天涨幅为138.8%。下周，北交所共2家企业更新新股动态。
北交所后备军储备充足：区间内，共25家企业更新发行上市项目审核动态，0家已受理，2家已提交注册，9家已注册，4家上市委会议通过，8家已问询，0家已中止，2家已终止。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险、行业景气度下行风险、估值波动风险、中小企业经营治理风险、IPO解禁
与减持压力风险、海外地缘与贸易风险等。