研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【 今日要点】
【 行业评论】 北交所 7 月情况点评： 北交所调整， 市场性价比显现
指数深度回调后月末有所修复， 成交持续萎缩但月末略有回升， 市场已具备一定安全边际。 7 月北证50 指数累计下跌 13.42%， 单月跌幅仅次于 2025 年 3 月的-18.80%； 指数从月初的 1251.20 点跌至月末的 1083.27 点， 7 月 21 日最低触及 1007.64 点（ 接近千点关口）， 自高点 1670.01 点累计回调幅度达 35.13%。不过， 7 月最后一周单周上涨 5.00%， 同期沪深 300 下跌 1.31%， 北交所相对沪深市场取得一定超额收益。 月度成交额约 4029 亿元， 日均成交额从月初的 230 亿元萎缩至月末 144– 181 亿元区间， 并于 7月 27 日创下 122.23 亿元的阶段低点。 估值方面， PE（ TTM， 中位数）从月初的 50.37x 降至月末的 42.94x，估值已进入中低分位， 约为 43.24%； 相较于双创板块的 62.79x、 168.96x， 北交所已具备一定的性价比优势。
新股持续扩容， 首日平均涨幅维持高位， 投资者申购热情不减。 7 月北交所新股上市 9 只， 申购只数亦维持在 9 只， 基本保持每周 2 只的快速扩容节奏， 为市场持续输送优质标的。 7 月新股首日平均涨幅为242.13%， 虽环比有所回落， 但优于年初水平， 整体涨幅区间介于 30.99%– 616.55%。 网上申购资金规模方面， 申购资金总量不断创新高， 由年初的约 1 万亿元提升至超过 1.30 万亿元， 投资者参与积极性较高。
北交所主题基金持续扩容， 机构投资者持仓结构有所调整。 截至 7 月底， 共有 56 只北交所主题基金，总规模达 164.79 亿元， 相较一季度末增加 37.02 亿元。 7 月各基金陆续披露二季度报告， 共有 91 家北交所公司获基金重仓持股， 相较一季度减少 45 家； 持仓市值方面， 二季度末基金持有北交所市值为 74.75亿元， 相较一季度末的 99.93 亿元减少 25.18 亿元。 个股层面， 戈碧迦、 安达科技、 民士达、 吉林碳谷的基金持仓规模增加均超亿元。
业绩预告密集披露， 业绩改善趋势明确。 7 月共有 9 家公司公告业绩预告， 9 家企业均实现业绩改善，其中 6 家业绩预增（ 并行科技增幅最高）， 3 家实现扭亏。 个股业绩改善主要受益于先进封装与第三代半导体下游需求增长、 航运周期回暖、 化工周期底部反转等因素驱动。
投资建议： 北交所持续回调， 北证 50 指数已接近千点关口， 赔率提升， 性价比逐步显现。（ 1） 临近半年报披露窗口， 看好景气延续、 业绩高增长的板块， 重点关注鸿仕达、 中科仪、 蘅东光、 并行科技等；（ 2） 关注北证 50 季度调整带来的配置机会， 重点关注蘅东光、 美德乐、 惠丰钻石； （ 3） 进入下半年，北证 50ETF 预期增强， 看好北证 50 成分股， 重点关注奥迪威、 并行科技、 民士达、 万源通、 万通液压、戈碧迦、 星图测控等； （ 4） 市场出现一定程度的高低切换， 关注估值具备性价比的标的， 如同力股份、德源药业等； （ 5） 北交所上半年持续快速扩容， 关注优质、 低估的新股机会
风险提示： 宏观经济波动风险； 微盘股行情持续低迷风险； 相关政策不及预期风险； 股东减持风险；其他系统性风险