2026年6月进出口数据点评：进出口同比延续超预期高增，货物贸易提质升级

（以下内容从开源证券《2026年6月进出口数据点评：进出口同比延续超预期高增，货物贸易提质升级》研报附件原文摘录）
事件：海关总署公布2026年6月进出口商品统计快讯，按美元计价，我国进口同比+36.0%（前值为+27.5%，下同），环比+5.7%(-1.2%)；出口同比+27.0%（+19.4%），环比+9.5%（+4.8%）；贸易顺差同比+10.3%（+2.6%），环比+19.2%（+24.3%）。2026年上半年进口同比增长26.6%，出口同比增长17.6%，进出口同比均有两位数增长。
6月进出口数据关注点
6月进出口同比均延续高增，保持两位数增长，且再次远超预期。出口同比+27.0%（+19.4%），进口同比+36.0%（+27.5%），进出口金额均持续处于历史高位，进出口同比均较前值有所提升，进口同比2026年以来均保持两位数增长。Wind统计机构预测当月出口同比中位数为+18.0%，平均数为+18.5%；进口同比中位数为+25.0%，平均数为24.3%，6月进口、出口同比再次均远超预期，二季度进出口均延续强势增长，进出口均较一季度有所提升，拉动出口链条上的行业景气度高增。2026年上半年出口累计同比增长17.6%，进口累计同比增长26.6%，上半年进出口均维持强劲表现。
6月进出口同比均延续高增，保持两位数增长，进口同比增速为年内最高，进口、出口同比均远超预期，二季度进出口均延续强势增长。全球AI投资扩张，AI链上产品出口高增拉动出口增长，集成电路出口持续加速，6月出口同比增长122.3%。6月美伊达成谅解备忘录，油价快速下行，此前由于高油价抑制的行业出口在油价下行时快速释放，农产品、化工医药、劳动密集型商品等非AI链上商品出口同比均有所增长，各大类出口重点商品同比均有不同幅度的提高，推动出口超预期增长。进口同比增速为年内最高，AI产业链发展仍是最大助力。自动数据处理设备及其零部件6月进口同比增长157.3%，集成电路同比增长72.4%，尽管油价下行，但相较于2025年同期仍处于较高水平，对能源进口仍有所抑制，原油6月进口同比下降8.7%，成品油同比下降27.4%。AI产业趋势带动相关行业的发展，已成为进出口增长中的重要驱动力。
从出口的产品结构来看，出口产品保持分化态势，程度上有所收窄。AI相关产业链发展推动机电产品、高新技术产品出口增速高增，带动整体增速提升，劳动密集型商品出口边际上持续改善修复。6月机电产品当月出口同比增长34.3%，高新技术产品同比增长52.5%，均保持高速增长。劳动密集型商品出口边际上持续改善修复，4月劳动密集型商品出口同比减少4.0%，5月同比减少2.2%，6月同比增长5.2%，环比增长12.7%，我国货物贸易不断提质升级，出口由劳动密集型产品向高质、高技术产品转变。
从出口国家来看，6月我国对主要国家与地区的出口基本均保持同比增长，出口多元化是我国出口增速持续增长的动能所在。从港口高频数据来看，6月重点港口完成集装箱吞吐月度周均值同比增长5.2%，较前值提升1.0pct，或已指明6月出口同比保持增长。需要注意的是，高频港口数据7月以来出现较大幅度的回落，叠加油价下跌后输入性通胀有所缓解，7月进出口数据或将承压。
债市观点：预计10年国债目标区间2-3%，中枢或为2.5%
（1）基本面：经济修复不及预期证伪，叠加2026年初或宽信用、宽财政，加速周期回升；
（2）宽货币：如果有宽货币政策（例如降准降息、买债等），则与2025年类似，收益率或短暂下行后上行；
（3）通胀：预计通胀回升，重点关注PPI环比能否持续为正；
（4）资金利率：如果通胀环比持续回升，则资金收紧存在可能性，此时短端债券收益率也会开始上行；
（5）地产：本次未把地产作为稳增长的主要手段，因此与美国2008年之后类似，地产是滞后指标（2009-2011年美国经济、通胀回升；2012年美国地产见底），地产或在各项经济指标回升、以及股市上涨之后，滞后性见底；
（6）债券：预计10年国债目标区间2-3%，中枢或为2.5%。
风险提示：政策变化超预期；经济变化超预期。