公司业绩预告点评：新游利润持续兑现，海外发行有序推进

（以下内容从中国银河《公司业绩预告点评：新游利润持续兑现，海外发行有序推进》研报附件原文摘录）
吉比特(603444)
核心观点
事件 公司发布2026年半年度业绩预告：预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润10.10-11.00亿元，同比增长57%-71%；实现扣非归母净利润9.95-10.95亿元，同比增长54%-69%。Q2单季度预计实现归属于上市公司股东的净利润4.92-5.82亿元，同比增长36%-61%；实现扣非归母净利润4.69-5.69亿元，同比增长26%-53%。
新游利润持续兑现，推动利润端高增 公司2025年上线的新游涵盖手游与小程序游戏、发行地域涵盖境内境外，新产品已形成多维度产品矩阵，利润端持续兑现，推动公司业绩快速增长：《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》于2025Q2上线，26H1为完整运营周期，利润同比增加；《杖剑传说（港澳台版）》《杖剑传说（日本版）》于2025Q3上线，《问剑长生（港澳台韩版）》《九牧之野》于2025Q4上线，26H1贡献增量利润。
海外布局有序推进，关注后续上线进度 公司新游海外服发行有序推进，同时部分新游有望于年内公测。目前，《杖剑传说（欧美版）》已于2026年5月上线，《问剑长生》预计将于2026下半年上线欧美地区；储备新游《失落城堡2》计划于2026年公测；《九牧之野》港澳台地区发行计划亦推进中。关注公司后续新品的上线进度及表现。
投资建议 我们认为，公司新游利润持续兑现，为公司贡献可观增量业绩，且公司全球化发行能力不断提升，后续海外发行逐步推进，新品蓄势待发，业绩增长有望延续，看好公司长线业绩表现。据此预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.81/21.80/23.46亿元，对应PE为13x/12x/11x，维持“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险、行业监管政策不确定性的风险、新游流水不及预期的风险等。