2026年6月金融数据及国新办新闻发布会解读：央行发布会的重要信号

（以下内容从中国银河《2026年6月金融数据及国新办新闻发布会解读：央行发布会的重要信号》研报附件原文摘录）
2026年7月15日，央行发布2026年6月金融数据，并举行新闻发布会，介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况。上半年的金融数据呈现明显的结构分化，一是社融结构的分化，二是信贷结构的分化。新闻发布会则需重点关注央行对于货币政策走向、价格型调控、输入性通胀、人民币汇率、资管产品增速等方面释放的重要政策信号。
金融数据解读：
6月M1同比4.0%（前值5.5%），M2同比8.0%（前值8.6%）。新增社融3.4万亿元，同比少增8606亿元，社融增速7.4%（前值7.7%）。金融机构新增人民币贷款1.6万亿元，同比少增6300亿元，贷款增速5.2%（前值5.5%）。
上半年金融数据呈现比较明显的结构分化：一是社融结构分化，信贷增速下行，企业直接融资则同比多增，企业直接融资占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点；二是信贷结构分化，其中居民信贷表现相对较弱，上半年居民短贷累计减少5881亿元，居民中长贷累计增加2212亿元。企业信贷方面，6月末普惠小微贷款余额同比增长8.3%；工业中长期贷款余额同比增长5.9%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。
货币供应量数据：M1增速、M2增速均下行
M1基本符合季节性，增速下滑主要来自高基数的扰动。本月M1新增3.6万亿元，略高于2022-2024年同期的三年均值（3.4万亿元），基本符合季节性。增速下滑主要受到四个因素的共同影响：第一，高基数的影响，去年同期M1当月新增5.0万亿元，显著高于2022年-2024年的三年均值（3.4万亿元）；第二，地产销售数据在6月同比增速下行；第三，6月制造业PMI录得50.3%，回到扩张区间。但是BCI中国企业经营状况指数连续5个月回落，BCI企业销售、利润、投资、招工前瞻指数都在本月较快下行，企业资金的活化程度可能边际走弱；第四，本月M0增速为11.8%（前值11.9%），环比上月下行，对M1增速形成小幅拖累。
货币供应量数据：M1增速、M2增速均下行
M1基本符合季节性，增速下滑主要来自高基数的扰动。本月M1新增3.6万亿元，略高于2022-2024年同期的三年均值（3.4万亿元），基本符合季节性。增速下滑主要受到四个因素的共同影响：第一，高基数的影响，去年同期M1当月新增5.0万亿元，显著高于2022年-2024年的三年均值（3.4万亿元）；第二，地产销售数据在6月同比增速下行；第三，6月制造业PMI录得50.3%，回到扩张区间。但是BCI中国企业经营状况指数连续5个月回落，BCI企业销售、利润、投资、招工前瞻指数都在本月较快下行，企业资金的活化程度可能边际走弱；第四，本月M0增速为11.8%（前值11.9%），环比上月下行，对M1增速形成小幅拖累。
M2增速下行，主要受到贷款增速下滑的影响。6月其他存款性公司和央行的外汇占款两者合计增加2628亿元，同比多增820亿元。外汇占款这一项增加了货币派生，对M2构成支撑，因此本月M2的下滑可能来自其他两个因素的影响：第一，贷款增速保持回落，其信贷派生的货币减少。第二，财政净支出力度可能弱于去年同期，其派生的货币减少，有待后续公布的财政数据加以验证。6月金融机构人民币存款新增1.99万亿元，其中居民存款增加1.95万亿元、企业存款增加1.94万亿元、非银存款减少9900亿元。6月金融机构新增人民币存款同比少增1.22万亿元，其中居民同比少增5200亿元，企业同比多增1627亿元，非银同比多减4700亿元。
风险提示
1.政策理解不到位的风险
2.央行货币政策不及预期的风险
3.政府债券发行不及预期的风险
4.美联储货币政策超预期的风险