汽车行业周报：5月内需承压出口高增趋势延续，比亚迪等出海加速

（以下内容从开源证券《汽车行业周报：5月内需承压出口高增趋势延续，比亚迪等出海加速》研报附件原文摘录）
本周核心关注
5月，乘用车板块继续呈现内需承压、出口高增的局面。其中（1）内需：受以旧换新政策按车价提供补贴、新能源车购置税转为减半征收影响，4月以来同比降幅回升至20%以上，但新能源零售渗透率已连续2月突破60%；（2）出口：5月出口量同比+75.2%，连续3月出口增速超70%。尤其是新能源出口继续翻倍式增长，5月同比+112.5%，重点车企比亚迪、吉利等出口势能较强。展望后续，重点关注内需同比复苏进展、出口环比增长潜力等，板块情绪面改善可期。
行业重点新闻
（1）比亚迪李柯：匈牙利工厂2025Q4投产，当前第二优先事项是在欧洲找到第二个生产基地；（2）全新理想L8官宣6月23日上市；（3）新乐道L60上市：整车购买方案19.28-22.28万元，租电方案13.58-16.58万元；（4）鸿蒙智行尊界MPV标轴V680申报，搭载1.5T增程动力；（5）鸿蒙智行首款科技豪华硬派SUV享界G9亮点公布，确认搭载华为896线激光雷达；（6）赛力斯张兴海：受存储芯片、碳酸锂涨价等影响，问界平均一辆车面临1.5-2万块钱的成本涨幅；（7）奇瑞汽车与引望签署协议，围绕L3级、L4级自动驾驶等技术深化合作；（8）峰飞000CG获印尼型号认可证，成全球首款获海外适航认证eVTOL；（9）
工信部、市场监管总局约谈提醒涉嫌非理性竞争汽车生产企业；（10）十一部门：到2030年，新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆。
行情回顾
（1）本周沪深300指数跌幅0.82%，其中汽车板块涨幅3.64%，涨跌幅位居A股中信一级行业第29位。（2）本周中信乘用车Ⅱ指数跌幅3.40%，长城汽车、吉利汽车领涨。（3）本周中信商用车指数跌幅6.55%，中通客车、一汽解放领涨。（4）本周中信汽车零部件Ⅱ指数跌幅5.07%，致远新能、中捷精工领涨。细分看，电控系统跌幅7.46%，科博达、保隆科技跌幅较小；轴承跌幅9.82%，冠盛股份、南方精工领涨；减速机/齿轮类跌幅7.49%，豪能股份领涨；轻量化&结构件跌幅3.67%，祥鑫科技、宁波华翔领涨；电机跌幅6.96%，云意电气领涨；Tier1跌幅9.25%，神通科技领涨；传感器跌幅7.40%，香山股份领涨；直线传动部件跌幅贝斯特、新坐标跌幅较小。
投资建议
（1）乘用车：国内新能源乘用车加速开辟欧洲、拉美、东南亚等市场，业绩有望迎来放量，推荐：比亚迪，受益标的：吉利汽车、零跑汽车。
（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。
风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。