基础化工行业周报：中化国际拟收购南通星辰，硫黄价格突破万元

（以下内容从华福证券《基础化工行业周报：中化国际拟收购南通星辰，硫黄价格突破万元》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.09%，创业板指数下跌3.22%，沪深300下跌0.82%，中信基础化工指数上涨2.01%，申万化工指数上涨1.51%。
化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为橡胶制品(6.26%)、钾肥(5.71%)、其他化学原料(4.7%)、有机硅(4.24%)、钛白粉(4.05%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涤纶(-4.68%)、粘胶(-2.94%)、轮胎(-1.43%)、农药(-1.4%)、改性塑料(-0.84%)。
本周行业主要动态：
中化国际拟收购南通星辰。中化国际6月10日公告，公司拟以发行股份的方式向中国蓝星(集团)股份有限公司(简称蓝星集团)购买其所持有的南通星辰合成材料有限公司(简称南通星辰)100%股权。本次交易作价21.1亿元。交易完成后，南通星辰成为中化国际全资子公司;蓝星集团将持有中化国际14.35%股份。南通星辰主要从事环氧树脂及双酚A，以及PPE、PBT
及相应改性工程塑料等工程塑料系列产品的研发、生产和销售。重组草案显示，2024年和2025年，南通星辰的营业收入分别为44.07亿元、47.57亿元，归母净利润3873.35万元、2.56亿元，扣非净利润3490.04万元、2.28亿元。截至2025年末，南通星辰资产总额45.64亿元，净资产14.77亿元。中化国际表示，交易完成后，上市公司可快速扩充在高性能、高附加值的工程塑料领域的产品布局，新增产品可与上市公司现有ABS、PA产品线协同打造具备更强竞争力的差异化产品组合，实现客户材料需求的一体化解决方案。（资料来源：中国化工报）
硫黄价格突破万元。国内硫黄涨价态势仍在延续，市场供需矛盾进一步激化，价格持续刷新历史纪录。最新市场消息显示，6月10日，以镇江港为基准，主流硫黄颗粒价格站上10000元/吨关口，较前一日单吨价格上涨200元。业内人士预计，由于目前市场货源紧张态势暂难改观，持货商观望待涨，短期内硫黄市场行情或仍将维持上行走势。综合来看，本月初山东固体硫黄主流价格尚不足8000元/吨，短短一周涨幅超2000元/吨。回溯至2026年年初，国内硫黄均价仅3850元/吨，半年累计涨幅超160%。若从2024年下半年硫黄周期价格低点计算，近两年时间里国内硫黄整体涨幅已接近600%，成为化工板块当之无愧的涨价龙头。目前，南京港、防城港、镇江港等国内核心硫黄港口库存总量近90万吨，同比去年同期200万
吨大幅腰斩，库存规模处于近十年低位，仅能满足国内约19天的消耗。其中镇江港作为华东重要硫黄集散地，当前库存降至36.7万吨，可售货源持续缩减，进一步加剧下游采购焦虑。（资料来源：中国化工报）
投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。
投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α
属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。
投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给
扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。
投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
风险提示
宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期