互联网行业研究：阿里发布旗舰模型，特斯拉官宣“监督版FSD”登陆中国大陆

（以下内容从国金证券《互联网行业研究：阿里发布旗舰模型，特斯拉官宣“监督版FSD”登陆中国大陆》研报附件原文摘录）
周观点
咖啡茶饮：1）咖啡：略有承压；尽管行业依旧具备β性红利，但咖啡品牌依旧积极开店，茶饮品牌亦均积极布局，行业拥挤度显著提升，竞争更为激烈；同时外卖补贴开始显著退坡。2）茶饮：略有承压；基数升高，同时外卖补贴开始显著退坡。
电商：持续承压。1-4月网上商品零售额41185亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额的比重为25.0%；受消费环境影响，电商表现乏力，关注复苏持续性。
流媒体平台：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。本周腾讯音乐娱乐集团发布公告称，已正式完成对喜马拉雅并购交易的交割，喜马拉雅成为腾讯音乐的全资子公司。
虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，币价波动，短期缺乏强催化和新叙事。本周中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，《整治方案》总体要求是经过2年集中整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的整治目标。证监会严肃查处老虎等机构非法跨境展业案件，拟对富途罚款18.5亿，老虎证券罚没4.112亿。
汽车服务：2026年4月，汽车后市场：进厂台次yoy-8%，qoq-8%；产值yoy-7%，qoq-8%。进入二季度首月，中国汽车后市场未能延续3月的企稳势头，4月核心指标同环比双双下滑，市场在短暂回暖后再度面临显著下行压力。同比降幅全面扩大，表明市场复苏之路再遇波折，行业信心面临考验。我们建议持续关注车后市场龙头公司。020：1）地产交易：贝壳发布26Q1业绩，26Q1营收为189亿元，yoy-19%；经调整净利润为16.11亿元，yoy+15.7%；利润率为8.5%，yoy+2.6pct。建议持续关注贝壳-W。2）Robotaxi：5月21日上午，特斯拉官方社交账号发布“监督版FSD”（Full Self-Driving Supervised）的最新部署进展，在其公布的可用地区清单中明确列入中国大陆，建议关注Robotaxi板块。3）互联网医疗：腾讯健康与圆心医科达成战略合作，共同发布互联网医院3.0联合解决方案；阿里云与卫宁健康签署战略合作协议，建议关注互联网医疗板块。
AI&云：本周谷歌I/O大会及阿里云大会均反映AI及产业趋势持续向上，继续看好现金流充裕且AI能力持续进化的阿里、腾讯，同时看好算力产业链机会。
风险提示
后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。