通信行业周报：CPO出货或提速，重视谷歌开发者大会

（以下内容从开源证券《通信行业周报：CPO出货或提速，重视谷歌开发者大会》研报附件原文摘录）
CPO出货提前点燃产业催化，上游高壁垒环节迎来价值重塑
鸿海全光CPO交换机柜已向英伟达提前出货，出货目标从原先的2026年超过1万台上修至2026至2027年合计超过5万台；此外Tower半导体与其最大客户签署硅光子（SiPho）合同，预计将带来2027年13亿美元的收入。我们认为，本次事件呈现出两大值得重视的产业趋势：（1）CPO应用化进程或加速，CPO实际部署节奏已超此前规划，产业链成熟度正以超预期速度提升；（2）光学互联的技术演进路径进一步明确，“光进铜退”已从趋势判断走向确定性落地，此次英伟达CPO机柜的提前放量，正是光学互联在AI网络中渗透速度超出市场预期的印证。
我们认为可插拔光模块或与CPO齐头并进，我们看好可插拔光模块和CPO双线投资机会。我们认为应重点关注三大细分弹性方向：（一）芯片：高价值量且供应紧缺的环节，主要包括CW DFB激光器、PIC光芯片、EIC电芯片等；（二）无源器件：单机用量大幅提升的环节，涵盖透镜、隔离器、棱镜、Fiber Shuffle、光纤及保偏光纤、FAU、MT-FA、MPO连接器（MMC/SN-MT/MPC金属PIC连接器）等；（三）耦合和检测设备。
谷歌I/O大会聚焦产品与商业化，云与广告成关键变量
2026年谷歌I/O大会包含两场关键活动：5月19日Google I/O聚焦产品与模型，5月21日Google Marketing Live则直接指向广告和商业化。我们认为，谷歌的战略重心，已从模型能力的升级迭代转向AI驱动商业增长的兑现能力，市场高度关注的核心命题在于：AI搜索能否催生更多可商业化的查询意图，AI Max能否确立为广告主配置预算时的首选投放工具，以及云服务能否持续从Gemini模型、自研TPU以及企业AI需求中获取增长动能。
看好CPO全产业链，重点关注谷歌链机会
建议关注CPO相关标的：
（1）CPO&硅光四重点四小龙。“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；“四小龙”推荐标的：杰普特；受益标的：罗博特科、炬光科技、致尚科技；
（2）光纤连接器。推荐标的：杰普特；受益标的：仕佳光子、致尚科技、长芯博创、太辰光、蘅东光等；
（3）光芯片。推荐标的：源杰科技、华工科技；受益标的：仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、光迅科技等；
（4）光纤单元（Fiber Shuffle/FAU）。推荐标的：天孚通信、杰普特；受益标的：光库科技、长盈通、长芯博创、太辰光、蘅东光等；
（5）耦合&检测设备。推荐标的：杰普特；受益标的：罗博特科等；（6）透镜&隔离器&棱镜。受益标的：炬光科技、腾景科技、福晶科技等。（7）光纤。推荐标的：亨通光电、中天科技；受益标的：长飞光纤光缆、长飞光纤、远东股份、杭电股份、烽火通信、永鼎股份、通鼎互联等。
建议关注谷歌链标的：
（1）光模块&光芯片。推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；受益标的：长芯博创等；
（2）液冷&泵。推荐标的：英维克；受益标的：飞龙股份、大元泵业；（3）OCS。受益标的：腾景科技、炬光科技、光库科技、德科立；（4）服务器电源。推荐标的：欧陆通。
（5）光纤。受益标的：长飞光纤。
风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。