策略周报：“光”主线波动，还能站在光里吗？

（以下内容从华宝证券《策略周报：“光”主线波动，还能站在光里吗？》研报附件原文摘录）
投资要点
【 债市方面】 长端利率债建议以观望为主。 短期来看， 长端利率债建议以观望为主： 一是美伊局势仍有变数， 若冲突升级， 虽调整幅度有限， 仍可能扰动债市情绪。 二是临近假期， 部分机构或缩短久期转向短债。 下周需重点关注 4月 PMI 数据， 或为市场提供新的方向指引。 三是本轮债市长端上涨更多由交易情绪驱动， 配置盘参与度相对有限， 因此当前止盈压力也更为敏感， 行情波动或有所放大。 建议投资者逐步关注当前性价比较高的信用品种， 回归票息策略为主
【 股市方面】 关注“高景气+高股息” 的双手配置策略。 本周调整压力主要来自美伊冲突升级预期以及节前资金兑现意愿的释放。 与此同时， A 股市场中表现最为强势的“光” 主线（光模块/AI 算力硬件） 在业绩密集披露窗口期内积累了较大涨幅， 部分资金存在获利了结动机， 或带动相关板块进入阶段性震荡整固阶段。 随着财报密集披露期渐近尾声， 部分高位热点板块已出现获利了结情绪， 市场资金开始向低位板块轮动。 在此背景下， 建议采取“高景气+高股息” 的双手配置策略。 短期来看， 市场轮动节奏或将进一步加快， 处于相对低位的红利方向吸引力有所提升； 不过从中期维度来看， 算力硬件方向的基本面指引依然积极， 阶段性调整后仍可视为布局良机。
风险提示： 经济修复不及预期的风险， 政策效果不及预期的风险， 关税博弈持续升级的风险， 地缘政治风险， 海外经济衰退风险， 外部政策不确定性风险。 本报告模拟组合结果基于对应模型计算， 非实盘业绩， 需警惕模型失效的风险； 文中涉及基金组合等模型结果， 仅供研究参考， 不构成投资建议； 模型均基于历史数据测试得到， 在未来存在失效的可能， 不代表基金未来表现， 不对基金的未来表现构成预测。