石油化工行业研究：关注美伊谈判结果

（以下内容从国金证券《石油化工行业研究：关注美伊谈判结果》研报附件原文摘录）
本周行情综述
原油：本周原油价格因美伊达成两周临时停火并进行谈判而回落。周中美伊双方达成首次“两周临时停火协议”，同时举行和平谈判，油价快速回落，但美伊在多项议题上立场差距难以弥合，短期内达成突破性协议可能性较低，过程或仍将反复，油价高波动状态或持续。截止4月10日，WTI现货收于96.57美元，环比-14.97美元；BRENT现货收于126.59美元，环比-15.02美元。EIA4月3日当周商业原油库存环比+308.1万桶，前值+545.1万桶。其中库欣原油环比+2.4万桶，前值+52万桶。汽油库存环比-158.9万桶，前值-58.6万桶。炼厂开工率环比-0.1%至92%。美国原油库存上升，净进口量环比减少。美国产量1359.6万桶/天，美国净进口数据环比-25.8%。截至4月10日当周，美国活跃石油钻机数环比持平至411部。
炼油：汽油需求平淡，居民出行受高油价抑制，仅周末短途出行小幅支撑。柴油需求稳健，春耕、基建、物流旺季支撑刚性消费，但高价抑制部分刚需，整体温和回暖。本周国内主营炼厂平均开工负荷为70.03%，较上周下跌1.23个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为53.77%，较上周上涨0.26个百分点。山东地炼汽油库存76.59万吨，环比下跌0.62%；山东地炼柴油库存123.99万吨，环比上涨1.26%。本周期山东地炼平均炼油毛利为175.51元/吨，较上周期上涨179.12元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为1082.41元/吨，较上周期下跌1078.5元/吨。零批价差方面，周内汽油零批价差533元/吨，前值450元/吨，周内上涨83元/吨，涨幅18.44%；柴油零批价差451元/吨，前值为416元/吨，上涨35元/吨，涨幅8.41%。
聚酯：PXN价差回升至160美元/吨，PTA加工费上升至523.71元/吨。复工进度推进，下游开机率或有小幅回升，终端对化纤价格接受程度略有好转。涤纶POY150D平均盈利水平为659.79元/吨，较上周平均毛利上涨127.17元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为459.79元/吨，较上周平均毛利上涨27.17元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为-50元/吨，较上周平均毛利下降200元/吨。PX方面，近日PX行业效益水平有所修复，但仍处于亏损状态，本周PXN价差回升至160美元/吨附近，MX-PX价差变动不大，整体维持在100-110美元/吨区间。PTA方面，得益于业者对后续PTA供需格局的乐观情绪，PTA市场在原料端下跌时，反馈并未有很强烈，故周内PTA加工费有所修复。截至4月8日，PTA行业加工费为523.71元/吨。
烯烃：乙烯市场，截至4月8日收盘，CFR东南亚收盘价格1475美元/吨，较上周末价格上涨1.72%；CFR东北亚收盘价格1425美元/吨，较上周末价格下跌1.04%。近期场内部分装置存检修计划，乙烯供应呈减少预期。目前下游执行合约订单为主，新单商谈较少，且高价成交困难。丙烯市场，国内山东地区丙烯主流成交均价为9150元/吨，较上周同期均价上涨345元/吨，涨幅为3.92%。区域内多套丙烯以及下游装置存调整计划，下游市场行情表现分化，谨慎观市为主。
风险提示
地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。