A股策略周报：静待局势明朗 中期成长回归

（以下内容从东兴证券《A股策略周报：静待局势明朗 中期成长回归》研报附件原文摘录）
周度观点：
静待局势明朗。美以伊战争持续发酵，市场关于停火协议的消息不断传出，本周是较为关键的时点，如果能够达成协议，有望降低战争对市场的影响，如果迟迟未能有实质性进展，市场将会持续承压，在局势尚未明朗之前，市场对各方消息的敏感度较高，短期波动率维持较高水平。此前我们判断战争的临界点在4月中下旬，各方难维持高烈度冲突，目前看，到达临界点的时间有可能提前，以打促谈的力度有所上升，更多的是提升谈判筹码，最终各方谈判一定会正式展开，打打停停边打边谈有可能成为下一阶段发展态势，总之，谈比打好，只要谈判持续，局势逐步明朗的态势会显现，尤其是霍尔木兹海峡问题能够得到有效解决，则是最终全面解决能源和产业链危机的时刻。
中期成长回归。一旦战争临界点预期到来，市场的关注重点不再是油价和通胀风险。虽然短期无论油价还是其他受影响资源价格难以回落到战争之前，潜在影响还会持续一段时期，但市场看重的是全球经济重新发展的动力在哪里，以AI投资为代表的全球高科技革命脚步只会加快不会停滞，以十五五规划为代表的产业发展脚步也不会停滞。在战争冲突期间，中国产业链制造优势越加凸显，中国资产在全球的价值重估有望继续，中国股票市场的中长期慢牛走势不会因为战争的短期扰动而结束。我们认为，成长风格从中期维度回归是大概率事件。
投资建议：在局势明朗之前，维持谨慎乐观的观点，谨慎来自战争进程和谈判进程的一波三折，以打促谈边打边谈的态势，决定了最终全面结束战争不太可能一蹴而就；同时，乐观来自于高烈度战争受限于各方自身约束，维持较长时间的成本各方难以承受，未来一段时间局势改善的预期会逐步明朗。建议在局势明朗的时点，积极布局调整较为充分的AI及应用、商业航天、半导体、机器人等新质生产力方向。
风险提示：中东战争持续升级，经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。