保险行业偿付能力监管体系介绍

（以下内容从东吴证券《保险行业偿付能力监管体系介绍》研报附件原文摘录）
保险公司的偿付能力是什么？保险公司的偿付能力（Solvency）是指保险公司履行其保险责任、支付赔款和到期给付的能力，即保险公司履行其对保单持有人承诺的能力。2003年原保监会借鉴欧洲偿付能力I以及美国RBC等监管标准，初步构建起保险公司偿付能力额度及监管指标管理体系，此后开始不断发展完善。
保险公司偿付能力监管框架演进。1）什么是偿一代、偿二代？国内保险行业经历了从偿一代“重规模”向偿二代“重风险”的体系跨越。偿一代体系始建于2003年，完善于2008年，其管理内容相对粗放，未能有效区分业务风险进行差异化管理。偿二代体系于2016年实施，采用定量+定性+市场约束的三支柱形式，对实际资本和最低资本提出了更细化的计量和管理要求，更强调风险导向。2）什么是偿二代一期、二期、三期？偿二代体系也经历了共计三期建设，偿二代一期工程于2016年全面实施，二期工程于2022年正式实施，目前三期工程暂无具体落地时间表。一期工程实现了从“规模导向”到“风险导向”的转变，二期工程目标则强化风险穿透监管，而三期工程预计核心方向包括接轨新会计准则（I17+I9）、进一步优化资本计量等。
偿付能力对于保险公司为什么重要？1）偿付能力如未达标，保险公司将面临不同程度的监管措施。例如，限制向股东分红、责令增加资本金、责令停止部分或全部新业务、限制投资形式或比例等。2）即便达标，偿付能力充足率水平的高低也影响诸多方面业务。例如，保险公司权益类资产配置比例上限与偿付能力水平挂钩、偿付能力充足率不足可能会限制保费规模的增速水平等。
偿付能力信息的公开披露规则。1）保险公司应当每季度公开披露偿付能力报告摘要，保险集团则每半年披露偿付能力相关信息。2）保险公司每季度披露的“主要指标”部分包含了偿付能力充足率等各类监管指标和主要经营指标（如保险业务收入、净利润、净资产、投资收益率等），对于分析保险公司经营情况具有参考意义。3）2022年偿二代二期工程实施后，寿险公司偿付能力充足率水平普遍有所下滑，2023-2024年逐步企稳，2025年受资本市场波动影响再次下降。至2025年末，人身险公司综合、核心偿付能力充足率分别为169%、115%，仍然明显高于监管要求的标准线。
风险提示：长端利率趋势性下行、权益市场波动、新单保费承压。