“十五五”规划学习体会：“十五五”规划中科技、内需、产业的细节

（以下内容从开源证券《“十五五”规划学习体会：“十五五”规划中科技、内需、产业的细节》研报附件原文摘录）
3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（下文简称“《纲要》”）正式发布。
经济提质增效，聚焦科技、消费、就业
1.“十五五”经济目标：为达到中等发达国家水平打好基础。
《纲要》提出“国内生产总值增长保持在合理区间、各年度视情提出，为到2035年人均国内生产总值比2020年翻一番、达到中等发达国家水平打好基础”。经济目标从“数量”向“质量”倾斜。《纲要》中“建设”、“经济”、“发展”的词频较“十四五”纲要分别下降了0.06、0.01、0.002个百分点，“高质量”提高了0.05个百分点。2.高质量发展聚焦科技、消费、就业。《纲要》提出，坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合。从词频来看，“科技”、“消费”、“就业”分别上升了0.07、0.04、0.04个百分点。“十五五”规划提出20项经济社会发展主要目标，细分指标的差异主要在于民生福祉和绿色低碳类个别指标的变化。
“十五五”《纲要》的7个增量细节
1、科技：重视基础研究突破，培育新产业集群和经济增长点
（1）传统产业继续升级，更重视产业链自主可控。产业链安全方面，“自主可控”的提法更突出。新增“战略腹地”和“关键产业备份”概念，或涉及中西部基础设施和产业园区投资。（2）新产业新赛道意在培育新的产业集群和经济增长点。战略性新兴产业新增了机器人，以及智能驾驶、新型储能等新兴产品；未来产业新增脑机接口、生物制造、具身智能、第六代移动通信。此外，《纲要》首次提出10个“新产业新赛道”。我们认为，“新产业新赛道”（商业航天、低空装备、国产大飞机等）都是具有明确商业应用场景和较大潜在市场空间的赛道，政策意图是快速培育出新的产业集群和经济增长点。
2、消费：提高居民消费率、扩大服务消费供给
《规划》提出“居民消费率明显提高”。我国居民消费倾向相对提升空间更大。举措方面，一是加大收入分配调节力度并提高社会保障水平；二是通过扩大供给释放服务消费潜力，《纲要》强调优化养老、托育、家政等领域服务消费体验。指出“提高发展型消费比重，适应多样化个性化服务需求，规范发展教育和培训消费，培育壮大健康消费”。
3、投资：重心在投资于人、新基建适度超前和能源安全
投资方面，《纲要》注重投资于人，强调“加强人力资源开发和人的全面发展投资”，在“一老一小”、基层医疗、教育扩容等领域实施民生工程。对民间投资的态度从激发活力到深度参与。在基础设施体系方面，要“适度超前”但“不过度超前”。新变化显著侧重于新型基础设施（通信、算力、卫星等）和能源领域，对于交通、水利弱化具体指标要求。
4、民生：“一老一小”服务体系扩容提质
生育支持政策更加体系化、协同化。推动生育支持融入经济社会发展各项政策。发挥育儿补贴和婴幼儿照护、全面落实生育休假制度。普惠托育服务扩容、提高综合性，从“十四五”的150个城市，到“实现地市级托育综合服务中心全覆盖”；支持幼儿园发展托幼一体化服务。注重养老机构服务供给的升级改造。“十五五”期间更注重提质+智慧赋能。
5、房地产：市场重心转向供给侧与基础制度；城镇化工作聚焦城市更新和都市圈建设。推动现房销售、存量盘活成为重点，强化产品与品质导向。城镇化相比于“十四五“更聚焦城市更新与都市圈，指标高度具体量化。
6、“碳排放降低”有望加力升级。2026年起全国全面实施碳排放总量和强度双控制度，考核机制从“能耗双控”转向“碳排放双控”。我们测算2010、2015、2020、2025年碳排放强度的时序进度分别为33%、57%、75%、89%，则十五五目标为累计降低17%、复合年化降低3.7%。
7、安全：更加重视能源安全和国防现代化。十五五规划中“安全”词频小幅下降了0.04个百分点至0.24%，但仍处于较高水平。《纲要》对能源安全的量化目标更清晰。国防和军队现代化聚焦备战与质效。首先，紧迫感提升，提出“边斗争、边备战、边建设”的原则。其次，战斗力建设更聚焦“新质”。
风险提示：政策执行力度不及预期，经济超预期下行。