电子行业周报：微软四季度收入同比增长17%

（以下内容从中山证券《电子行业周报：微软四季度收入同比增长17%》研报附件原文摘录）
投资要点：
微软四季度收入同比增长17%。微软公布了截至2025财年第四季度的财报，整体表现亮眼，但游戏业务的下滑也成为财报中的一大看点。公司当季总营收同比增长17%，达到813亿美元，增长主要来自云计算业务的强劲表现。相比之下，微软的游戏板块则面临一定压力，收入出现明显回落。
机构称四季度全球手机收入创单季度新高。CounterpointResearch发布报告指出，2025年第四季度全球智能手机市场收入同比增长13%，达到1430亿美元，创下单季度新高。同一时期，手机高端化趋势加速，再加上物料成本上升，推动平均售价同比上涨8%，季度首次突破400美元。相比之下，出货量仅同比增长5%，说明市场扩张更多来自“卖得更贵”，而不是“卖得更多”。
回顾本周行情（1月29日-2月4日），本周上证综指下跌1.18%，沪深300指数下跌0.41%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌6.31%，跑输上证综指5.13个百分点，跑输沪深300指数5.91个百分点。电子在申万一级行业排名第三十。行业估值方面，本周PE估值下降至71.01倍左右。
行业数据：四季度全球手机出货3.36亿台，同比增长2.29%。中国12月智能手机出货量2286万台，同比增长-29.4%。11月，全球半导体销售额752亿美元，同比增长29.8%。12月，日本半导体设备出货量同比增长-4.48%。
行业动态：机构称四季度全球手机收入创单季度新高；2025年我国软件行业收入同比增长13.2%；苹果单季度收入创历史新高；微软四季度收入同比增长17%。
公司动态：寒武纪：预计2025年收入同比增长410.87%到496.02%。
投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。
风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。