消费建材：地产链下的修复良机

（以下内容从华福证券《消费建材：地产链下的修复良机》研报附件原文摘录）
投资要点：
在《从租售比到租金：日港经验及当前的积极信号》中，我们曾对一线城市二手房价补跌的意味、租金向房价传导的积极信号进行讨论，认为当前我国房地产市场止跌回稳的积极因素正在不断积累，值得密切关注和重视。
建筑材料作为地产链的重要环节，同样受到房地产行业深度调整的影响。在房地产止跌回稳积极因素累积β+子行业优势显现α双重推动下，消费建材当前已经显现出修复迹象：
（1）资金面：主动权益基金对建筑材料行业的持仓占比（行业重仓持股市值占基金股票投资市值比），在25Q2、25Q3、25Q4逐渐抬升。2026年1月下旬后，建筑材料ETF申赎净流入资金出现明显增加。
（2）基本面：“竞争格局优化、反内卷涨价传导或更顺畅、商业模式的渠道变革、业绩与估值的双重修复”逻辑支持下，消费建材子行业的α优势显现。
风险提示
本文不构成任何个股推荐、房地产止跌回稳的进程不确定、消费建材行业发展不及预期。