2月4日A股市场点评：科技调整，能源走强

（以下内容从中山证券《2月4日A股市场点评：科技调整，能源走强》研报附件原文摘录）
事件解读
据 wind 消息， 2 月 3 日， 美国三大股指全线收跌， 道指跌 0.34%报 49240.99点， 标普 500 指数跌 0.84%报 6917.81 点， 纳指跌 1.43%报 23255.19 点。 赛富时跌近 7%， IBM 跌超 6%， 领跌道指。 沃尔玛涨近 3%， 市值突破 1 万亿美元。 万得美国科技七巨头指数跌 1.62%， 微软、 英伟达跌近 3%。 纳斯达克中国金龙指数跌0.94%， 大全新能源、 哔哩哔哩跌超 4%。 投资者抛售科技股， 纳指几乎完全抹去今年以来的涨幅。 沃尔玛市值突破万亿美元反映了市场对传统零售业科技转型价值的认可。 在电商冲击和消费习惯改变的背景下， 传统零售商通过数字化转型、供应链优化和全渠道融合， 正在重获增长动力和市场估值。 这一趋势对国内零售企业具有重要启示意义。 与此同时， 美国科技股的回调显示市场对前期涨幅过大的科技板块进行获利了结。 A 股市场也出现类似的板块轮动， 科技股全线回调，半导体、 算力硬件股领跌， 而白酒等防御性板块逆势上涨。 这种市场风格切换反映了投资者对估值合理性的重新审视， 以及对业绩确定性的追求。
据 wind 消息， 2 月 3 日， 国内商品期市日盘多数收跌， 贵金属走势分化， 沪银跌 16.71%， 钯涨 8.62%； 基本金属跌幅居前， 沪锡跌 6.7%； 能源品全部下跌，原油跌 4.93%。 贵金属、 基本金属夜盘反弹， 沪银涨 5.93%， 沪金涨 4.2%， 沪锡涨 6.64%。 国际贵金属期货普遍收涨， COMEX 黄金期货涨 6.83%报 4970.50 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 10.27%报 84.92 美元/盎司。 美联储释放降息信号、 美国政府停摆结束及美印贸易协议推进， 叠加交易所调整风控措施， 共同提振贵金属市场情绪， 推动价格上涨。 贵金属价格的大幅反弹主要受多重因素推动： 美联储释放降息信号、 美国政府停摆结束、 美印贸易协议推进， 以及交易所调整风控措施。 技术面上， 黄金价格重返 4900 美元/盎司关键关口， 显示市场对避险资产的需求增加。
2 月 3 日， 《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》 正式发布， 这是党的十八大以来第 14 个指导“三农” 工作的中央一号文件。 文件明确提出“努力把农业建成现代化大产业， 使农村基本具备现代生活条件， 让农民生活更加富裕美好” 的目标。 中央一号文件连续第十四年聚焦“三农” 问题， 体现了国家对乡村振兴战略的持续重视。 文件将农业定位为“现代化大产业” ， 预示着农业领域将迎来更多政策支持和投资机会。 从资本市场反应看， 农业板块在消息公布后表现稳健， 预计农业科技、 农村基建、 农产品加工等领域将受益于后续配套政策的出台。 值得注意的是， 文件强调“农村基本具备现代生活条件” ， 这将推动农村基础设施建设和公共服务提升， 相关的建材、 家电、 消费等行业也将间接受益。
上交所数据显示， 1 月 A 股新开户数为 491.58 万户， 创近 15 个月以来新高，环比增长约 89%， 同比增长约 213%。 与此同时， 1 月以来机构调研评级动作显著升温， 56 家机构合计进行 1221 次"买入型"评级， 覆盖 653 股。 新增开户数的大幅增长反映出投资者参与 A 股市场的热情明显提升， 这与年初市场行情回暖、 赚钱效应显现密切相关。 491.58 万户的开户数意味着市场增量资金持续入场， 为 A股提供了流动性支撑。 从结构上看， 散户投资者加速入场往往是市场情绪升温的重要信号， 但也需警惕非理性交易带来的市场波动。 机构调研活跃度提升则表明专业投资者对市场的关注度增加， 显示机构对业绩确定性高的核心资产仍持乐观态度。
市场展望
2 月 4 日， 主要指数呈现分化格局， 权重板块支撑沪指表现， 而成长股调整拖累中小创指数。 从板块结构看， 能源板块受供需关系推动， 需求端因寒潮天气取暖需求攀升， 供给端受国际减产预期影响， 板块整体走强； 新能源板块受产业合作消息提振， 技术路线相关标的表现活跃； 地产链板块则受益于政策预期改善，呈现修复性行情。 科技成长板块因前期涨幅较高， 叠加短期资金获利了结， 出现回调。
预计后续市场延续震荡整固态势。 资金面来看， 当前市场成交额维持较高水平， 显示交投情绪仍在， 但板块轮动速度较快， 资金可能继续在顺周期与政策受益板块间切换。 政策层面， 稳增长政策持续发力， 叠加春季行情窗口， 低估值顺周期板块或仍具配置价值。
风险提示： 海内外政策变动， 地缘博弈加剧， 大宗商品价格剧烈波动，科技进步速度不及市场预期