金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，1月复盘与2月展望

（以下内容从东吴证券《金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，1月复盘与2月展望》研报附件原文摘录）
投资要点
市场表现回顾：
走势复盘：2026年1月，纳斯达克100指数月度上涨1.20%，整体震荡向上。上旬弱经济数据强化宽松预期，推动指数上行；中旬因PPI超预期、鲍威尔遭调查及特朗普地缘言论等风险集中爆发，引发指数调整；下旬政治危机缓和，财报季验证AI与半导体需求强劲，但高位PPI及特朗普提名鹰派美联储主席候选人重燃政策疑虑，导致指数回调。全月市场在宏观政治不确定性冲击与科技基本面验证间反复博弈，最终政策担忧压倒短期利好，焦点转向长期政策框架评估。
估值分析：截至2026年1月30日，纳斯达克100指数的市盈率PE-TTM为36.15倍，位于2011年以来的89.0%历史分位数，处于历史估值相对高位，指数对利率环境与业绩兑现的依赖度较高。
技术分析：截至2026年1月30日，纳斯达克100指数风险度为75.97，较2025年12月31的65.29有所上升。趋势层面，快线TMP始终运行在慢线JAX上方，但近期纳斯达克100指数受多重因素影响而走势震荡，且月末特朗普提名凯文沃什出任美联储主席的消息仍需市场消化，综合来看，指数或将在2026年2月横盘震荡。
事件驱动盘点：
宏观层面：2026年1月，纳斯达克100指数陷入“通胀回落”与“成本粘性”的拉锯。消费端CPI下行印证需求放缓，但顽固的核心PPI与地缘风险引发供给冲击忧虑，市场从单向交易通胀回落转向双向风险评估。该格局与企业盈利压力共振，制约指数上行并加剧波动。
政策层面：2026年1月，纳斯达克100指数政策面主导逻辑快速切换：月初市场对激进降息预测反向解读，凸显政策沟通失灵；月中特朗普的“格陵兰岛”言论等政治风险完全主导市场波动，呈现“制造-解除危机”的操纵模式；月末美联储会议维稳后，特朗普提名鹰派人士为下任主席，引发对长期政策独立性的深度忧虑。全月市场情绪历经恐慌、修复到再评估，显示影响因素已从单纯利率博弈，演变为沟通艺术、地缘政治与制度信心的多维因素影响。
行业层面：2026年1月，行业基本面获AI与半导体领域的业绩及资本投入支撑，构成“盈利底”。但月末鹰派美联储主席提名等宏观政策风险骤然升级，其影响轻易覆盖了个股业绩利好。这表明行业利好仅能提供缓冲，无法改变当月由宏观叙事主导的整体趋势。
指数后市展望：
关键事件前瞻：2026年2月，纳斯达克100指数进入“政策决议验证期”与“盈利成色检验期”。月初的非农与CPI数据将首度验证1月FOMC决议的合理性，修正或强化降息预期。中旬的官员讲话及会议纪要将对政策进行“二次定价”。同时，科技巨头的年报将密集发布，检验其盈利韧性与AI资本开支趋势，为市场估值提供关键锚定。全月市场逻辑将围绕“数据验证决议、盈利锚定估值”展开。
指数走势展望：2026年2月，纳斯达克100指数预计高位震荡。市场主线聚焦于宏观数据（非农、CPI）对政策预期的验证、美联储会议纪要对利率路径的“二次定价”，以及科技巨头（谷歌、亚马逊）年报对AI盈利成色的检验。技术面风险度上升，趋势震荡。短期看，三大因素交织将主导市场；中长期依托AI革命与龙头公司盈利创新，缓慢上升逻辑依然稳固。
相关ETF产品：广发纳斯达克100ETF(159941.SZ)紧密跟踪指数，截至2026年1月30日，该基金流通规模达303.11亿元，当日成交额7.30亿元。
风险提示：
1)行业政策或监管环境突变；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的事件。