2025年业绩预告有哪些线索值得关注？

（以下内容从中国银河《2025年业绩预告有哪些线索值得关注？》研报附件原文摘录）
核心观点
全部A股与上市板预喜率：截至1月31日，2956家A股上市公司已披露2025年年报业绩预告，披露率为54%。其中，1092家预喜，预喜率为37%。分板块来看，双创板块披露率较高，科创板、创业板分别为62%、61%，其次为主板（50%）、北证（42%）。从预喜率来看，创业板预喜率达39%，其次分别为主板（37%）、科创板（36%）、北证（33%）。
行业预喜率：（1）按预喜率排序，非银金融、有色金属、汽车、美容护理、公用事业行业预喜率靠前，且均高于50%，而煤炭、房地产、轻工制造、建筑装饰、食品饮料、社会服务、石油石化等行业预喜率较低，均低于25%。在披露率高于50%的一级行业中，有色金属行业预喜率过半，达66%，主要受益于贵金属、工业金属等价格同比上涨，同时通过成本管控等进一步夯实了盈利基础。而煤炭和房地产行业预喜率不足20%。此外，非银金融、汽车、美容护理、公用事业行业披露率虽不达50%，但预喜率均超过50%。非银金融行业受益于国内资本市场活跃度上行，汽车行业则依托“以旧换新”政策拉动销量增长、新能源汽车渗透率突破、出海业务布局深化等利好因素。（2）二级行业方面，贵金属、证券行业预喜率达100%，电机、地面兵装、个护用品、风电设备预喜率超过70%。而焦炭、体育、林业、农业综合、航天装备、厨卫电器、油气开采、白酒行业预喜率均为0%。
全部A股与上市板业绩增速：（1）2956只A股2025年归母净利润增速中位数为17.95%，较2025年三季报增速上升12.42个百分点。（2）2025年业绩预告显示，主板上市公司中归母净利润同比增速中位数为14.46%，较三季报上升8.37个百分点。创业板为25.34%，较三季报上升20.84个百分点。科创板为21.83%，较三季报上升8.67个百分点。北证板块为-39.77%，较三季报下降了12.63个百分点。
行业业绩增速：（1）20个一级行业的归母净利润增速中位数为正，10个行业的归母净利润增速中位数为负。其中，有色金属、非银金融、钢铁、汽车、公用事业、纺织服饰的归母净利润增速中位数均高于40%。而商贸零售、食品饮料、煤炭、家用电器、房地产等行业的归母净利润增速中位数相对较低。（2）二级行业中，73个行业的归母净利润增速中位数为正，52个行业的归母净利润增速中位数为负。其中，个护用品、电机、地面兵装、航空机场、风电设备等行业的归母净利润增速中位数较高。而白色家电、厨卫电器、体育、一般零售、房屋建设等行业的归母净利润增速中位数相对较低。
投资展望：业绩预告显示出结构性线索。一是科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上特征。二是部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善。三是出海业务也在打开第二增长曲线。此外，资本市场活跃度提升利好非银板块。
风险提示：国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险。