电子行业点评报告：重视CCL涨价大周期，涨价持续性得到验证

（以下内容从开源证券《电子行业点评报告：重视CCL涨价大周期，涨价持续性得到验证》研报附件原文摘录）
2025年涨价情况梳理：行业涨价潮持续且呈全球化，龙头动作密集
建滔积层板在2025年内多次上调CCL产品价格，2025年2月25日针对FR4以及CEM等产品涨价5元/张，并于2025年8月15日将提价幅度升级至每张10元，12月更是“两连涨”，先对多品类差异化提价5%-10%，月末再对全线材料统一涨价10%。
日本巨头Resonac于2026年1月宣布，受铜箔、玻璃布等原材料及人力成本上涨影响，3月起全系列覆铜层压板及黏合胶片涨价超30%，进一步强化全球CCL行业涨价预期，印证成本驱动逻辑的深度与广度。
涨价原因：原材料与需求均助力CCL环节涨价
本轮CCL行业涨价的根本驱动力，在于其核心原材料构成的全面且持续的成本推力。
铜：2025年，铜价累计涨幅近40%。LME铜价最高触及每吨12960美元，沪铜价格突破每吨10万元人民币。这背后是美联储宏观流动性宽松、AI算力建设与新能源汽车带来的强劲需求，以及南美矿区供应扰动等多重因素的共振。
电子布：2025年12月7628电子布均价约4.3元/米，较年初上涨7.5%。2025年10月底，中国巨石、泰山玻纤等主要企业集体发布复价函，响应行业倡议，对旗下粗纱、直接纱等产品价格普遍上调5%-10%。
环氧树脂：用于AI服务器、先进封装载板的高性能特种环氧树脂需求激增，成为推动高端CCL成本上升的另一关键因素。
在供给端成本价格上行的背景下，AI需求激增也加快了PCB及CCL环节的拉货节奏，进而催化价格CCL进一步上涨。
涨价修复CCL厂商盈利能力，利润有望持续提升
2025年CCL厂商盈利能力显著修复，涨价的作用凸显。2025年Q2，主要大陆CCL厂商生益科技单季度毛利率达到26.85%，同比大幅提升5.07pct；华正新材、南亚新材的毛利率同比增幅也均超1pct，验证了涨价对业绩的正面拉动。金安国纪发布的2025年业绩预告显示，其归母净利润预计为2.8-3.6亿元，同比增长656%-871%，其中第四季度净利润中值环比增长约44%，业绩弹性充分释放。
投资建议
涨价不仅带来利润的显著提升，同时也有望拉升板块估值水平，建议关注CCL涨价大周期以及AI渗透率等方向
涨价周期受益标的：生益科技、金安国纪、建滔积层板、华正新材、南亚新材等；AI加速渗透受益标的：生益科技、南亚新材、华正新材等。
风险提示：涨价节奏不及预期；市场竞争加剧；下游需求不及预期。