电子：商业航天发展提速，重视产业链上下游投资机会

（以下内容从华福证券《电子：商业航天发展提速，重视产业链上下游投资机会》研报附件原文摘录）
投资要点：
商业航天制度性框架确立，国家牵头行业发展
从2025年下半年以来，中国商业航天的发展速度明显加快。从2025年10月，“十五五”规划首次把“航天强国”作为国家五年规划重点任务；到11月，国家航天局正式宣布设立"商业航天司"作为首个专门监管机构，这标志着商业航天行业开始迈入国家牵头、快速发展的新阶段。
中国新增20万颗卫星申请，提振整体产业链预期
近期一则消息进一步打开了行业的想象空间。2025年12月中国向国际电信联盟ITU申请了超过20万颗卫星的频轨资源。这个数量不仅是大幅超越了我国过往申请的低轨卫星数量总数5.13万颗，而且也是远超SpaceX4.2万颗的卫星申请规模。如果申请成功，卫星规划总量将从5万颗跨越到合计25万颗以上，这意味着整体产业链的市场空间翻了5倍。这种天花板倍数级的抬升，预计将给整个商业航天上下游
产业链带来巨大的发展机会。
建议关注商业航天上下游的优秀标的
一、火箭制造与发射服务（运力环节）
火箭总体与发动机：蓝箭航天（拟上市）、航天发展、星河动力（拟上市）。火箭配套（结构、动力、控制等）：航天电子、航天动力、超捷股份、豪能股份、航宇科技、银邦股份、泰胜风能、中集安瑞科、理工导航、国科军工、高华科技、西部材料、飞沃科技。发射新技术与回收：联创光电、海兰信、巨力索具、慧翰股份、航天智造。
二、卫星制造与平台（卫星本体环节）
卫星总体设计与制造：中国卫星、普天科技、天银机电。卫星平台分系统与材料：航天电子、陕西华达、菲利华、光威复材、华秦科技、沃格光电、瑞华泰、东方钽业、国机精工、苏试试验、华菱线缆、世运电路、西测测试、航天环宇、四创电子、景旺电子。
三、卫星有效载荷（高价值核心环节）
能源系统（太空光伏）：明阳智能、钧达股份、东方日升、中国动力、三安光电、蓝思科技。通信与载荷：复旦微电、臻镭科技、国博电子、福光股份、睿创微纳、电科数字、电科芯片、震有科技、电科网安。其他元器件：鸿远电子、中瓷电子。
四、地面设备、终端与应用运营（落地环节）
地面站与终端：海格通信、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、唯捷创芯、北斗星通、振江股份、信维通信、通宇通讯。测控与运营服务：中国卫通。应用与数据服务：航天宏图、普天科技。
五、上游材料、部件与通用设备（基础支撑环节）
特种材料：银邦股份、戈碧迦、民士达、中复神鹰、九丰能源。制造与检测设备：罗博特科、精工科技、奥特维、捷佳伟创、广电计量、集智股份、双元科技、宇晶股份、迈为股份、连城数控。
风险提示
需求不及预期;产业政策变化风险;市场竞争加剧。