北交所周报：市场震荡调整，北证50年度涨幅达38.8%

（以下内容从中国银河《北交所周报：市场震荡调整，北证50年度涨幅达38.8%》研报附件原文摘录）
核心观点
北证50指数周涨跌幅为-1.55%。本周，北证50涨跌幅为-1.55%。北交所288家上市公司中，共58家公司周涨幅为正，其中新股蘅东光（+878.16%）涨幅领先，其次是天铭科技（+65.78%）、立方控股（+29.92%）、吉林碳谷（+15.00%）、丰光精密（+14.31%）等，而跌幅较大的是广道退（-61.26%）。从行业来看，本周北交所多数行业下跌，其中通信（+173.8%）、汽车（+4.1%）、环保（+1.1%）行业涨幅较大，而轻工制造（-6.5%）、有色金属（-5.9%）、美容护理（-4.5%）行业周跌幅靠前。
北交所日均成交额约194.17亿元。本周共3个交易日，北交所日均成交额约194.17亿元，北交所本周整体成交额为582.52亿元，成交量为23.90亿股。本周北交所换手率为11.90%，高于科创板和沪深主板。
北交所整体市盈率为45.9倍左右，较上周略有回落。北证A股的市盈率为45.9倍，较上周的46.2倍略有回落；科创板、创业板市盈率均较上周有所上升，分别为71.2倍和43.3倍。本周北交所的市盈率持续高于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，有色金属行业平均市盈率最高，为111.4倍，其次为家用电器（80.9倍）、食品饮料（78.6倍）、通信（77.8倍）。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。
2025年北交所：科技赋能成长，33股涨幅翻倍。2025年正式收官，北证50指数累计涨幅达38.80%，成为A股市场一道亮丽的风景线。截至2025年12月31日，北交所上市公司总数达288家，总市值接近8700亿元，涨幅翻倍的“牛股”集群式涌现，生动诠释了“专精特新”沃土所蕴含的巨大成长动能。Wind统计显示，不计今年上市的新股，总共有225只北交所个股录得涨幅，占比超过85%，其中33只今年股价翻倍，天力复合、利通科技今年涨幅超过2倍，恒合股份、开特股份、天铭科技、戈碧迦、同惠电子等今年涨幅也均超过1.5倍。从总市值来看，总共有9家企业市值超过100亿元，其中贝特瑞、锦波生物市值分别为364.81亿元、268.91亿元。
本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖业务进展、募投项目延期、项目结项等方向。柏星龙等公司公告了新的业务进展，凯华材料、灵鸽科技、微创光电等公司公告了项目延期，科强股份、恒立钻具等公司公告了项目结项。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，对于2026年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。