北交所策略专题报告：布局2026春季行情，关注新质生产力和中小盘成长股机会

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：布局2026春季行情，关注新质生产力和中小盘成长股机会》研报附件原文摘录）
2024年以来北交所经历了2024年“924”和2025年一季度到三季度行情，2025年北证50指数四季度整体稳定。复盘2013-2015年创业板行情来看，行情后期成长主线业绩兑现通常有第二波上涨，关注春季中的北证代表新质生产力的产业链机会。1）本轮大行情有0-1的产业趋势背景，AI和科技产业迅速迭代发展，2025年初的DeepSeek、算力、人形机器人等“新质生产力”科技叙事，2025年三季度开始的AI算力和数据中心、商业航天、核聚变等以及并购重组等政策支持，北交所聚集的科技中小型企业更容易通过技术迭代以及产业链外延拓展获得成长性以及估值溢价。2）从影响风格变化的估值方面来看，微小盘股与大盘股的估值比值水平并未达到历史极值。3）从流动性指标换手率来看，微小盘股与大盘股的换手率比值水平处于高位附近。4），复盘2013-2015年创业板行情来看，第一阶段2012年12月1日-2014年3月1日：在济增速下行背景下，步入产业结构转型升级的关键阶段，市场更关注0-1的新产业格局的边际变化，市场规模具备更大想象空间，小盘股更具相对优势，这一阶段创业板指数涨幅达136.48%，高于沪深300指数的1.84%。第二阶段2014年11月1日-2015年1月1日：初期小盘股业绩兑现偏弱，中期往往会休整向大盘风格转换，其中这一阶段创业板指数涨幅达-2.74%，低于沪深300指数的40.88%。第三阶段2015年1月1日-2015年6月11日：行情后期小盘成长主线业绩兑现，确定性更高，大概率出现第二波上涨且上涨的速度和空间均比第一阶段更大，其中这一阶段创业板指数涨幅达162.42%，高于沪深300指数的50.17%。
观点：2025年北证50报1,440.43点，关注北证50绩优成分+科技成长次新北证50和北证专精特新指数最终报1,440.43点和2,424.18点，周涨跌-1.55%和-1.45%，指数PETTM60.29X和75.82X。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为39.63X、87.10X、44.14X、48.21X、36.12X。我们推荐关注北证50绩优成分+科技成长，股票池包括：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技、民士达；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯。医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫。
北交所审核/监管动态：2025年北交所共上市26家，蘅东光首日涨幅878%2025年北交所共上市26家首日涨幅均值368.13%，其中蘅东光首日涨幅878.16%。爱得科技、美德乐、海圣医疗更新审核状态至已注册；族兴新材更新审核状态至提交注册；沛城科技更新审核状态至已过会；邦泽创科与2026年1月8日上会。北交所监管动态一览：对19起证券异常交易监管措施。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。