策略周评：节后A股行情推演

（以下内容从东吴证券《策略周评：节后A股行情推演》研报附件原文摘录）
港股大涨原因分析及节后A股行情推演
元旦港股大涨，主要原因有三：一是港股相对A股有补涨逻辑；二是人民币升值催动港股走强；三是强劲科技产业趋势是行情上涨的引擎。
港股与A股的联动性历来较强，此次港股上涨亦强化了节后A股走强的预期。春节前后，市场环境通常对多方更为有利，A股总体机会大于风险，看好节后科技行情。宏观层面，内外环境均呈现积极变化，外部弱美元催化叠加内部政策靠前发力。微观层面，资金面同样可能迎来改善，人民币汇率回升、港股率先大涨有望提振市场情绪，险资、公募等机构亦在新年伊始进行资产布局。
配置方向上，建议以景气成长为主。成长风格在春季行情中历来表现突出，叠加今年作为“十五五”规划开局之年，新质生产力相关板块有望成为资金配置重心。但需注意，1月进入业绩预告密集期，注重景气度与业绩支撑。建议重点关注三大方向：1）AI产业链；2）“十五五”规划提名细分；3）周期涨价。
元旦期间全球要闻
假期全球市场综述
元旦假期期间（全球股票市场及大宗商品涨跌幅区间选择为1月2日），港股在仅有的一个交易日内大幅反弹，恒生科技涨达4%，恒指涨近3%，领涨亚太市场。美股纳指小幅下跌，标普500、道指收涨，纳斯达克中国金龙指数涨超4%。欧洲市场整体上涨，亚太市场中印度市场小幅上涨；商品：有色系商品整体上涨，原油、粮食价格承压；外汇：美元指数反弹，人民币延续走强；债市：美十年国债收益率反弹。
海外宏观
美国方面，美国“大漂亮法案”（OBBBA）核心条款将自2026年1月1日正式生效；特朗普预计1月公布美联储主席人选
全球政治经济方面，保加利亚正式加入欧元区，成为第21个成员国；美军对委内瑞拉发动军事打击
国内宏观
元旦出行消费:出行活力强劲，全社会跨区域人员流动量同比明显增长；出游意愿较强，90后占比较高、“悦己型”消费崛起，消费市场升温，南北主题游持续火热，“演艺经济”拉动效应显著；票房同比增长。
政策：《求是》发文，改善和稳定房地产市场预期；住建部发布《关于提升住房品质的意见》；证监会修订发布公募基金销售费用管理规定；财政部强调实施好积极的财政政策，持续防范化解地方政府债务风险。
产业动态
AI与泛AI:美国批准台积电向南京工厂供应半导体设备；燧原科技完成IPO辅导；百度拟分拆昆仑芯业务并于香港IPO；OpenAI下注音频AI模型；DeepSeek发布梁文锋署名新论文
十五五规划相关产业:中国“人造太阳”实验取得密度极限突破；马斯克称2026年Neuralink脑机设备有望大规模量产
其他产业:固态电池新分类或取消“半固态电池”表述；2025年特斯拉全年销量首次不及比亚迪
风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险。