12月中国PMI评论：亮眼数据迎新年

（以下内容从银河期货《12月中国PMI评论：亮眼数据迎新年》研报附件原文摘录）
第二部分12月制造业PMI全面回升
2025年12月制造业PMI达到50.1，较上月上升0.9，明显高于市场预期的49.3，时隔8个月后，首次回到50以上。各主要分项中，生产经营预期回升2.4，达到55.5；生产分项回升1.7，达到51.7；新订单回升1.6，达到50.8；新出口订单分项回升1.4，达到49，上述分项是回升较为显著的分项。主要原材料购进价格分项下跌0.5，达到53.1；从业人员分项下跌0.2，达到48.2，是唯二的两个下跌分项。
12月制造业PMI逆季节性回升，是数据超预期的主要原因。季节性看，制造业PMI、生产分项、新订单分项、新出口订单分项、在手订单分项、出厂价格分项、主要原材料购进价格分项、原材料库存分项等主要分项均处于历史同期中游水平，显示经济处于持续恢复过程中，产成品库存处于历史同期较高水平，说明经济恢复传导到价格端可能还有一段时间。各类企业中，12月小型企业PMI下滑、大型和中型企业PMI回升。各行业12月PMI均回升，但装备制造业PMI处于历史同期稍低水平。
经济循环看，12月数据也显示出经济处于修复状态中。生产微升、净需求明显上涨、主动和被动库存去化正是经济向好的典型特征。进出口分项显示12月进出口环比也有支持。制造业PMI以亮眼的数据和结构迎接2026年的到来。