智能汽车系列报告（八）：L3准入落地，华为系景气度提升

（以下内容从爱建证券《智能汽车系列报告（八）：L3准入落地，华为系景气度提升》研报附件原文摘录）
投资要点：
L3准入落地，华为汽车进入平台化兑现窗口。12月15日，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，华为合作车企的两款纯电动车型极狐阿尔法S5、长安深蓝SL03将在北京、重庆指定区域开展上路试点，高阶智驾由技术展示迈入合规交付与商业运营阶段。在ADS4.0工程化落地与鸿蒙智行五界成型推动下，华为汽车业务由技术赋能方升级为系统级平台型公司，智能化成为整车竞争分水岭。
ICT全栈能力：底层基础设施赋能汽车智能化。华为将“网-存-算-云”基础设施能力系统性延伸至汽车领域，形成覆盖智能驾驶、智能座舱与电动化零部件的协同平台：智驾方面，乾崑智驾ADS4.0基于WEWA架构与实现高速L3到城区NCA的工程化落地，ADS4.0已合作22家车企，预计2025年装机量突破200万；智能座舱方面，HarmonyOS以MoLA模型重塑人车交互，构建跨终端生态壁垒；三电方面，DriveONE800V碳化硅平台高度集成，实现性能提升与系统降本。
模式：多层次合作赋能车企，推动产品力跃升。智能化终局考验技术、商业化与生态闭环速度，华为业务模式梯次布局：1）零部件供应：模块化产品（激光雷达、DriveOne电驱等）按需采购；2）HI模式：全栈解决方案，车企保留品牌主导权（如阿维塔、极狐）；3）鸿蒙智行：华为主导产品定义和用户体验，覆盖问界、智界、享界、尊界、尚界。引望已合作33款车型，预计2026年上市车型有望超过80款，奕境、启境等新车型计划2026年落地。
前瞻：L3准入或优先落地鸿蒙智行及ADS深度合作的高阶智驾车型。已硬件预埋、端云协同并搭载ADS高阶版本的车型具备先发优势。中高端车型基于新一代EEA架构，支持OTA升级，并匹配ADS4.0Ultra能力，更易满足L3高速商用下的稳定运行需求。奕境、启境等新车或为L3落地载体，并逐步向更广泛车型扩散。
投资建议：高阶智驾进入规模化交付阶段，重点关注具备智能化体系、有效承接华为平台价值，且合作层级持续深化或新进入的整车企业。建议关注整车【长安汽车(000625.SZ)、上汽集团(600104.SH)】。
风险提示：政策与法规不确定性风险、技术迭代不及预期风险、对外合作不及预期风险。