每周投资早参：多重正向共振助力市场缓步上行，操作上“以不变应万变”

（以下内容从英大证券《每周投资早参：多重正向共振助力市场缓步上行，操作上“以不变应万变”》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】 上周五早盘A股时段，市场延续近期回暖态势，三大指数小幅冲高后随即快速回落；临近午盘，卖盘涌现引发集体回调，指数瞬间翻绿。不过市场韧性凸显，午后情绪迅速回暖，指数强势翻红收复失地。尾盘阶段，指数短暂回落，但多头随即发力展开反击，最终三大指数均以红盘报收，成功延续连阳走势。盘面上看，能源金属、贵金属、有色股表现活跃，海南自贸概念股大涨。 近期市场缓步上行得益于全球流动性担忧的缓解、政策利好及汇率改善的多重驱动。首先，全球流动性担忧的显著缓解。美国11月核心CPI年率录得2.6%，为2021年3月以来新低（数据来源：财联社），直接推动市场加大2026年更早降息的押注，全球流动性担忧的显著缓解，为A股反弹提供了外部支撑；其次，政策层面，央行四季度例会明确释放“维护资本市场稳定”的信号，并提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排。这种清晰的政策基调有效稳定了市场预期，显著增强了投资者信心；最后，汇率层面，近期人民币兑美元呈现持续升值态势，离岸人民币兑美元一度升破7.0关键关口，大幅降低了外资流出压力，为指数上行注入了增量资金预期。上述多重正向共振，共同助推市场走出连续反弹行情。 不过，市场基本面的改善仍需时间验证，当前宏观经济数据虽有边际改善，但尚未形成明确的复苏拐点，企业盈利的修复还需要进一步的观察。对于市场而言，政策面的刺激无疑是重要的期待点，但结合此前重要会议释放的信号来看，增量政策的出台大概率集中在春节前后，短期内政策面难以出现超预期的利好支撑，这也在一定程度上限制了市场的上涨空间。 操作上，以不变应万变，我们维持前期的观点不变。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。