北交所并购专题报告第十四期：并购新范式：晶赛科技承债式并购峰华电子，逆周期整合石英晶振产能

（以下内容从开源证券《北交所并购专题报告第十四期：并购新范式：晶赛科技承债式并购峰华电子，逆周期整合石英晶振产能》研报附件原文摘录）
北交所是中小企业并购重组首选地，收单五新隧装重组获证监会注册
从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影响力。我们认为，服务创新型中小企业的北交所能够及时把握并购机遇。在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至2025年12月28日，北交所共发生46家次重要投资并购事件。
晶赛科技收购峰华电子，代替偿还原控股股东铜峰电子的债务4,187.17万元
为进一步整合行业资源，提升公司竞争力，安徽晶赛科技股份有限公司通过公开摘牌的方式收购铜陵市峰华电子有限公司100%股权。交易转让价款为1元人民币，同时公司为峰华电子承担尚欠原控股股东铜峰电子（600237.SH）的4,187.17万元债务。峰华电子2024年营收2888.35万元，净利润-617.84万元。与晶赛科技均专注于石英晶振产品的生产与销售。晶赛科技主营产品包括石英晶振及封装材料两大类，其中封装材料包括石英晶振用外壳、上盖、可伐环等精密冲压金属元件。2025年1月在泰国成立子公司并在12月追加投资。2025年半年报披露，在汽车电子、高端制造等业务领域实现突破，成功获得部分优质订单。前期引入的部分外销大客户在2025年上半年进入业务合作提升阶段，陆续实现批量订单交付与销售。自2018年起，日系石英晶体谐振器龙头企业普遍放缓了资本开支步伐，中国石英晶体谐振器行业迎来重要发展机遇。根据智研咨询数据，从市场规模来看，中国石英晶体谐振器行业已从2015年的54.96亿元增长至2024年的82.88亿元，年复合增长率为4.67%。2023年起行业恢复增长。
重要公告：五新隧装重组获证监会注册，瑞星股份竞拍潍坊华润燃气股权
本双周（2025.12.15~2025.12.28）值得关注的公告主要包括：五新隧装发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证券监督管理委员会同意注册批复；瑞星股份子公司英茗投资在竞买价格不高于2,300万元内进行参与潍坊华润燃气有限公司的10%股权拍卖；阿为特收购KeuerleberGmbH完成增资；易实精密拟通过全资子公司易实集团有限公司对其全资子公司ECPrecision(Germany)GmbH增加投资总额不超过790万欧元；中航泰达经营范围增加。
风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险