家用电器行业25W52周观点：多地部署2026年国补，关注政策落地进展

（以下内容从华福证券《家用电器行业25W52周观点：多地部署2026年国补，关注政策落地进展》研报附件原文摘录）
投资要点：
多地部署2026年国补，关注政策落地进展
2025年国补政策效果显著，最后一轮补贴加速收尾。2025年国家通过超长期特别国债累计安排3000亿元专项资金，分四批次精准投放消费品以旧换新市场。根据京九晚报，截至12月24日，补贴全国平均消耗率超90%，热门品类额度消耗速度持续加快。
多品类全面发力，带动消费规模超2.5万亿元。据商务部数据，2025年1月-11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，政策对消费的拉动作用充分释放。
中央统筹部署，优化政策实施，锚定内需与绿色发展。2025年12月召开的中央经济工作会议明确要求，2026年要优化大规模设备更新和消费品以旧换新政策实施，核心目标包括扩大内需、促进消费升级
和绿色发展，清理消费领域不合理限制措施、释放服务消费潜力。
多地陆续部署2026年国补政策。截至2025年12月26日，全国深圳、杭州、宁波等城市陆续部署2026年以旧换新政策相关工作，启动补贴服务平台遴选和参与企业征集等前期筹备工作。以深圳市为例，从遴选要求来看，2026年重点强化了对企业合规性和服务能力的要求，深圳市商务局提出相关线下平台要具备较强的技术保障和风险管控能力、运营服务能力、资源保障能力，包括能实时监测、防范和阻止外挂软件虚构信息套取补贴资金等不法行为发生；动态监控和及时报告补贴资金使用进展情况；具备全面的资金转接清算能力等。通过设定严格的遴选标准，保障补贴政策规范高效落地。
我们认为，2026年国补政策接续背景下，存量更新、品类结构升级有望带动内需趋稳，建议关注经营稳健、高分红的家电龙头美的集团、海尔智家、海信视像、TCL电子。
行情数据
本周家电板块涨跌幅+0.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.1%/+2.2%/+0.5%/-0.2%。原材料价格方面，LME铜、LME
铝环比上周分别+4.55%、+2.82%。
本周纺织服装板块涨跌幅+0.61%，其中纺织制造涨跌幅+2.86%，服装家纺涨跌幅+0.49%。本周328级棉现货15,317元/吨（+1.14%），美棉CotlookA74.00美分/磅（+1.37%），内外棉价差1401元/吨（+6.30%）。
风险提示
原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。