环保行业周报：碳中和的必由之路——关注CCUS相关机遇

（以下内容从信达证券《环保行业周报：碳中和的必由之路——关注CCUS相关机遇》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
行情回顾：截至12月26日收盘，本周环保板块上涨1.9%，表现优于大盘；上证综指上涨1.9%到3963.68；涨跌幅前三的行业分别是有色金属（6.4%）、国防军工（6.0%）、电力设备（5.4%），涨跌幅后三的行业分别是美容护理（-1.1%）、社会服务（-1.1%）、银行（-1.0%）。细分子板块情况：水务板块下跌0.12%；水治理板块上涨1.64%；大气治理板块上涨2.21%；环卫板块上涨5.68%；垃圾焚烧板块上涨2.07%；资源化板块上涨2.09%；固废其他板块下跌0.01%；监测/检测/仪表板块上涨3.17%；环境修复板块上涨3.08%；环保设备板块上涨9.21%。
行业动态：（1）12月22日，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，审议并原则通过《2025年生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地遴选名单和前三批已命名地区复核评估结果》、《关于做好污染地块环境修复与开发建设衔接的指导意见》、《自行监测监督管理改革工作方案》和《建筑垃圾污染控制技术规范》等4项国家生态环境标准。（2）为贯彻《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》等法律法规，加强生活垃圾填埋场开挖治理过程的污染防治，生态环境部组织编制了《生活垃圾填埋场开挖治理污染防治技术指南（征求意见稿）》，现公开征求意见。
本周专题：CCUS是化石能源低碳利用的唯一技术选择，是目前实现大规模温室气体减排的重要技术手段，是钢铁、水泥、有色、化工等难减排行业深度脱碳的可行技术方案。根据北京理工大学预测，在碳中和目标约束下，即使大力发展以风能、光伏为代表的先进低碳技术和能效提高技术，2030年到2060年间仍将有累计约239-335亿吨的CO2排放需要通过CCUS技术实现减排。2024年8月，《中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》进一步明确要“稳妥推进能源绿色低碳转型，加强化石能源清洁高效利用，推进二氧化碳捕集利用与封存项目建设”。目前我国煤化工和石油化工领域的一体化驱油示范项目捕集成本相对较低，为105～250元/吨CO2，电力、水泥行业成本约在200-700元/吨CO2之间。虽然高昂的成本对CCUS的广泛应用带来了较大压力，但在政策驱动下，我国CCUS上下游产业正在快速发展。截至2024年中，CCUS项目数量约120个，捕集能力达到600万吨/年。关注布局CCUS的环保公司如西子洁能、华光环能、远达环保等。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。