银行理财周度跟踪：理财共议高质量发展新路径，首单科创债ETF质押式回购交易落地

（以下内容从华宝证券《银行理财周度跟踪：理财共议高质量发展新路径，首单科创债ETF质押式回购交易落地》研报附件原文摘录）
投资要点
监管和行业动态：1、12月19日，由中国证券报主办的“强投研优配置赢未来”2025银行业高质量发展大会在深圳举行。会上，来自工银理财、建信理财、中邮理财、北银理财及汇华理财的主要负责人齐聚一堂，就银行理财业的当前格局与未来方向发表洞见。2、据中国证券报，原广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康已出任招银理财权益投资部总经理。
同业创新动态：1、苏银理财与头部券商合作，成功落地全市场首单以“科创债ETF”为质押券的质押式协议回购交易。此举标志着科创债ETF在流动性管理工具应用上取得关键突破，为理财公司盘活此类资产提供了新路径。2、徽银理财近期推出的首款“星徽全球+”产品——丰盈多资产最低持有6个月（全球多元配置）已于12月15日至19日发售。产品风险等级为PR3（中风险），部分挂钩于徽银理财自主研发的“徽银理财全球多元配置指数”。
收益率表现：上周（2025.12.15-2025.12.21，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比基本持平；同期货币型基金近7日年化收益率报1.19%，环比上行2BP。上周各期限纯固收和固收+产品收益多数上升。上周公布的11月经济数据整体平淡，税期资金面保持稳健，叠加LPR下调预期升温及央行重启14天逆回购呵护跨年流动性等因素，债市收益率小幅下行。全周来看，10年国债活跃券收益率较上周基本持平至1.84%，30年国债活跃券收益率下行2BP至2.23%。展望后市，债市情绪料将继续受到抑制，整体大概率维持震荡格局：其一，货币政策虽整体延续适度宽松基调，但市场对进一步宽松的预期分歧犹存；其二，当前债市对基本面数据的敏感度持续偏低，利多消化空间有限；其三，尽管当前市场风险偏好较11月前有所回落，但在低利率环境下，居民资产向权益市场转移的中长期趋势仍在延续，优质股权资产作为新财富蓄水池的逻辑仍在强化，“股债跷跷板”效应预计将持续影响资金流向；其四，公募销售新规正式稿尚未落地，相关不确定性仍存。
破净率跟踪：上周银行理财产品破净率2.55%，环比下降0.16个百分点；信用利差环比走阔1.51BP，目前位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。
风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当
日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。