投资策略专题：以开放破壁垒，海南自贸港建设迈向新起点

（以下内容从开源证券《投资策略专题：以开放破壁垒，海南自贸港建设迈向新起点》研报附件原文摘录）
核心要义：“封关”不是“封岛”，而是更高水平的开放
自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作。“封关”，绝对不是把海南岛封闭起来，恰恰相反，其核心是将海南全岛设立为一个海关监管特殊区域，实施一套全新的管理制度。封关运作的核心模式可以概括为“一线放开、二线管住、岛内自由”。在“一线”，海关对进入海南的绝大多数货物，特别是列入“零关税”负面清单管理的货物，采取极简化的通关模式；“二线”指的是海南与内地之间的边界。这里会对从海南进入内地的货物进行精准管理，主要是针对从“一线”进来的免税货物、加工增值货物等，防止其未经征税直接冲击内地市场；在海南岛内部，致力于创造一个要素自由流动、规则高度统一、运营成本低廉的营商环境。
对中国而言，是制度型开放的新高地。海南的封关运作标志着中国对外开放从以商品和要素流动为主的“边境开放”，向以规则、规制、管理、标准等为核心的“制度型开放”进行系统性升级。为未来在更大范围推广制度型开放提供了宝贵的“实践模板”。
对海南而言，是跨越式发展的加速器。海南的封关运作将海南从“政策探索区”推向了“正式运行区”，为海南带来了前所未有的发展动能。
关键变化：四大政策红利塑造全新优势
封关运作后，一系列配套政策同步施行，为海南带来了实实在在的“政策礼包”，可总结为四点：实施更加优惠的货物“零关税”政策、更加宽松的贸易管理措施、更加便利的通行与高效精准的监管、更加便利的通行与高效精准的监管、享惠主体扩大与税收优惠延续。
“海南封关”将重塑海南的产业与行业
海南自由贸易港全岛封关运作，标志着其正式成为海关监管特殊区域。这一根本性的制度变革，正从成本、供应链、市场准入和竞争格局等多个维度，深刻重塑海南的产业与行业发展路径。
消费与旅游：构建全域免税与高品质服务体系。封关进一步巩固和扩大了海南作为国际旅游消费中心的地位。12月18日至21日，三亚全市的免税销售额分别为1.18亿元、1.05亿元、1.08亿元和1.02亿元，连续4天破亿。
现代服务业：迈向高端与国际化。跨境金融与专业服务将成为直接受益领域。更开放的环境有助于吸引国际金融机构和专业服务机构落户，提升海南作为区域金融和服务中心的能级。
高新技术产业：构建研发与制造新高地。海南封关所释放的制度性红利，正在为中国乃至全球的创新药企业铺设一条前所未有的“快速通道”，并有望深刻重塑全球生物医药产业的竞争格局。商业航天，海南的低纬度发射优势与封关政策形成合力。
风险提示：经济相关政策变化风险；地缘政治恶化风险；海南政策变化风险。